汇添富货币市场基金投资策略和受益分配原则
本基金将结合宏观分析和微观分析制定投资策略，力求在满足安全性、流动性需要的基础上实现更高的收益率。
本基金将结合宏观分析和微观分析制定投资策略，力求在满足安全性、流动性需要的基础上实现更高的收益率。
1）本基金的投资策略将基于以下研究分析
（1）市场利率研究
A、宏观经济趋势
宏观经济状况是央行制定货币政策的基础，也是影响经济总体货币需求的关键因素，因此宏观经济趋势基本上确定了未来较长时期内的利率水平。在分析宏观经济趋势时，我们重点关注两个因素。一是经济增长前景；二是通货膨胀率及其预期。
B、央行的货币政策取向
包括基准存、贷款利率，法定存款准备金率，公开市场操作的方向、力度，以及央行的窗口指导等。央行的货币政策取向是影响货币市场利率的最直接因素。在央行紧缩货币、提高基准利率时，市场利率一般会相应上升；而央行放松货币、降低基准利率时，市场利率则相应下降。
C、商业银行的信贷扩张
商业银行的信贷扩张是央行实现其货币政策目标的重要途径，也是经济总体货币需求的体现。因此商业银行的信贷扩张对货币市场利率具有举足轻重的影响。一般来说，商业银行信贷扩张越快，表明经济总体的货币需求越旺盛，货币市场利率也越高；反之，信贷扩张越慢，货币市场利率也越低。
D、国际资本流动
中国日益成为一个开放的国家，国际资本进出也更加频繁，并导致央行被动的投放或收回基础货币，造成货币市场利率的波动。在人民币汇率制度已经从钉住美元转为以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度的情况下，国际资本流动对国内市场利率的影响也越发重要。
E、其他影响短期资金供求关系的因素
包括财政存款的短期变化，市场季节性、突发性的资金需求等。
（2）市场结构研究
银行间市场与交易所市场在资金供给者和需求者结构上均存在差异，利率水平因此有所不同。不同类型市场工具由于存在税负、流动性、信用风险上的差异，其收益率水平也略有不同。资金供给者、需求者结构的变化也会引起利率水平的变化。积极利用这些利率差异、利率变化就可能在保证流动性、安全性的基础上为基金资产带来更高的收益率。
（3）企业信用分析
直接融资的发展是一个长期趋势，企业债、企业短期融资券因此也将成为货币市场基金重要的投资对象。为了保障基金资产的安全，本基金将按照相关法规仅投资于具有最高信用等级的企业债、企业短期融资券。与此同时，本基金还将深入分析发行人的财务稳健性，判断发行人违约的可能性，严格控制企业债、企业短期融资券的违约风险。
2）本基金具体投资策略
（1）滚动配置策略
根据具体投资品种的市场特性采用持续投资的方法，既能提高基金资产变现能力的稳定性又能保证基金资产收益率与市场利率的基本一致。
（2）久期控制策略
根据对货币市场利率趋势的判断来配置基金资产的久期。在预期利率上升时，缩短基金资产的久期，以规避资本损失或获得较高的再投资收益；在预期利率下降时，延长基金资产的久期，以获取资本利得或锁定较高的收益率。
（3）套利策略
套利策略包括跨市场套利和跨品种套利。跨市场套利是利用同一金融工具在各个子市场的不同表现进行套利。跨品种套利是利用不同金融工具的收益率差别，在满足基金自身流动性、安全性需要的基础上寻求更高的收益率。
（4）时机选择策略
股票、债券发行以及年末效应等因素可能会使市场资金供求情况发生暂时失衡，从而推高市场利率。充分利用这种失衡就能提高基金资产的收益率。
收益分配原则
1. 基金收益分配方式为红利再投资，每日进行收益分配；
2. 基金管理人有权在基金注册登记机构条件允许的情形下，将全部或部分基金份额的收益分配由‘ 每日分配，按月支付’ 提升为‘ 每日分配，按日支付’ 并予以公告。本基金C级基金份额和D级基金份额的收益分配为‘每日分配，按日支付’。
本基金收益根据每日基金收益公告，以每万份基金份额收益为基准，为投资者每日计算当日收益并分配，每月集中支付收益。投资者当日收益的精度为0.01 元，如收益为正，则采取小数点后第3位去尾原则；如收益为负，则采取非零即入原则，因收益分配的尾差所形成的余额调整入基金财产。
3. 本基金根据每日收益情况，将当日收益全部分配，若当日净收益大于零时，为投资者记正收益；若当日净收益小于零时，为投资者记负收益；若当日净收益等于零时，当日投资者不记收益。
4. 本基金每日收益计算并分配时，以人民币元方式簿记，每月累计收益支付方式只采用红利再投资（即红利转基金份额）方式，投资者可通过赎回基金份额获得现金收益；若投资者在每月累计收益支付时，其累计收益恰好为负值，则将缩减投资者基金份额。若投资者赎回基金份额时，其对应收益将立即结清，若收益为负值，则将从投资者赎回基金款中扣除。
5. 当日申购的基金份额自下一个工作日起享有基金的分配权益；当日赎回的基金份额自下一工作日起，不享有基金的分配权益。
6. 本基金收益每月集中支付一次，基金合同生效不满一个月不支付。每一基金份额享有同等分配权。
7.在不影响投资者利益情况下，经与基金托管人协商一致，基金管理人可酌情调整基金收益分配方式，此项调整不需要基金份额持有人大会决议通过。
本基金管理人高度重视投资者利益保护，根据中国证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等法规，借鉴国际经验，建立了健全、有效的公平交易制度体系，形成涵盖开放式基金、特定客户资产管理以及社保与养老委托资产的投资管理，涉及交易所市场、银行间市场等各投资市场，债券、股票、回购等各投资标的，并贯穿分工授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估、监督检查各环节的公平交易机制。
本报告期内，基金管理人对公平交易制度和公平交易机制实现了流程优化和进一步系统化，确保全程嵌入式风险控制体系的有效运行，包括投资独立决策、研究公平分享、集中交易公平执行、交易严密监控和报告及时分析等在内的公平交易各环节执行情况良好。
本报告期内，通过投资交易监控、交易数据分析以及专项稽核检查，本基金管理人未发现任何违反公平交易的行为。
今年一季度宏观形势出现转折，积极因素增多，市场预期出现显著反转。中美贸易双方的谈判正紧锣密鼓地推进，美联储已停止了加息步伐。尽管从PMI等数据方面分析，经济仍面临一定下行压力，但整体可控。需要注意的是，今年1月新增社会融资规模4.64万亿，显著超出市场预期；2月又回落至7030亿，不及市场预期。结合这2个月的数据情况，社会融资的大幅波动与票据融资密切相关，仍需密切关注后续社会融资的变化和结构。今年三月初政府工作报告对2019年经济增长的目标设定为运行区间，从去年的“6.5%左右”调整成“6%-6.5%”，重视守住经济增长的底线，同时也为经济从高增长转向高质量增长创造空间。为积极应对经济下行压力，政策层面进行有效调整。财政政策提出要加力提效，尽管赤字率上调至2.8%，低于市场预期的3%，但地方专项债券加大了8000亿的发行供给，并且从两会前就启动了发行。同时，今年减税降费的目标规模是2万亿，较去年有明显的增长，总理三令五申强调做好企业减负工作。货币政策继续强调松紧适度，但不再提及中性，重点放在了疏通货币传导机制和化解实体融资困难上。货币政策操作工具提及了利率工具的运用，引导降低实际利率。对M2和社会融资的增速提出要与名义GDP增速相匹配。监管政策方面，对于经济风险方面提到保持宏观杠杆基本稳定和金融财政风险的有效防控。房地产政策的落实责任由城市主体根据实际情况进行，即“因城施策”。
一季度银行间流动性延续了宽松态势。尽管期间面临传统春节和一季末等关键时点，但市场总体是非常平稳的。此外，银行间市场的资金价格相对于短期资产而言维持在了一个较高的水平，以R007回购价格为例，一季度其整体在2.6%-3.0%之间波动。短期限资产方面，收益率在区间内小幅震荡。以3M国股行存单为代表的短期收益率在2.6%到3.0%之间。本基金考虑组合以往的规模变化和客户的申购赎回规律，在基金操作方面，报告期内以银行存款、同业存单、逆回购为主要配置资产。根据当前市场收益率的水平和融资成本，采取较为稳健的投资思路。杠杆水平较上一季度有所下降，组合的剩余期限也有所降低。债券选择方面，严格控制AAA以下资产的比例；同业存款方面，结合银行评级情况和存款利率，灵活选择多种期限。
