新股的发行方式
一、新股发行价的确定
目前新股发行价的确定多采用市盈率法，即以上市公司近三年每股收益平均的13~15倍作为上市公司新股的发行价。
二、新股的发行方式
996年12月26日中国证监会公布了《关于股票发行与认购方式的暂行规定），从而明确了现阶段股票发行的三种方式，即：上网定价发行、全额预缴款和储蓄存款挂钩方式。这三种发行方式形成了我国目前股票一级市场的“三驾马车”。进入1997年，我国的股票一级市场出现了新一轮的发行高潮，新股的发行、上市节奏明显加快。这标志着我国股票市场逐渐走向成熟，新股上市的速度也逐渐成为当前股票市场的晴雨表。
1.上网定价发行成为主流
上网定价发行方式是指主承销商利用证券交易所的交易系统，由主承销商作为股票的唯一“卖方”，投资者在指定的时间内，按现行委托买入股票的方式进行股票申购。申购日当日由投资者申购，并由证交所反馈受理情况；申购日后的第一天（T+1）验资对有效申报委托，交易所将全额“冻结”申购款；申购日后的第二天（T+2）交易所电脑根据时间优先原则，对有效申报进行配号，配号由电脑自动产生、完成。配号于收市后发回各券商处。申购日后的第三天（T+3），上午券商向投资者公布配号，各证券报刊公布中签率；下午，在公证部门监督下摇号抽签。申购日后的第四天（T+4），上午将摇号结果在各证券报刊上公布，对未中签部分的申购款予以解冻。
上网定价发行方式充分运用了现代高科技成果和证交所现有的交易系统，做到省时、省力覆盖面广，可以说是迄今为止效率最高、最值得推广的一种发行方式。深沪两地的证交所交易系统，经过这几年的发展，已基本上遍及了全国的大中城市，一些地处偏远地区的投资者，足不出“市”，就可以与上海、深圳本地的投资者站在一条起跑线上买卖股票了。
2.上网定价认购新股的时间规定
沪市新股认购时间：
上午：9：30~11：30
下午：13：00~15：00
深市新股认购时间：
上午：9：30~11：30
下午：13：00~15：00
认购数量的规定。投资者认购新股数量必须为1000股或其整数倍，并不得超过新股发行公告中所载明的认购上限认购次数的规定。每一股票账户只可申报一次，重复申购以第一次为有效申报，其余均为无效申报，无效申购款于下一交易日返回。
新股认购日期的规定。认购新股必须于该新股发行日办理认购手续，否则申购无效。
新股认购后的交易日期的规定。投资者认购新股成功后，请注意上市公司的上市公告书中有关新股的上市交易日期。无效认购委托的规定。新股申购操作过程中出现代码、价格数量错误时，申购委托为无效申购委托，申购款于下一交易日返还。
现以哈高科（600095）为例介绍新股申购操作流程：新股资料简介：
申购日期：1997年6月23日
申购时间：9：30-11：3013：00~15：00
证券名称：哈高科
申购代码：730095（沪市申购代码由证券代码前三位改为730××，深市代码为原证券代码）
申购价格：5.78元
申购上限：50000股
投资者6月23日（T日）所需办理申购手续，假设其资金账号为200000，欲申购新股5000股。
资金账户中需有足额申购款；
利用电话磁卡委托均可办理新股申购；
关办理新股申购手续时，委托交易类别选择“买入”，委托交易市场选择“上海”；
兴输入申购代码730095；
关输人买入数量5000；
兴输入申购价格5.78；
检查委托是否有误，如无误后确认委托有效兴新股申购操作结束。
6月26日（T+3日）投资者可到证券营业部核对配号。
投资者的资金账号为20000，其对应的配号为20271349，投资者申购数量为5000股，应有5个配号，依次顺延2027135020271351、20271352、20271353，均为投资者的配号。6月27日（T+4日）摇号结果公布在各大报刊上，投资者欲知自己是否中签可根据配号对照中签结果。也可打印交割单检查申购结果，如交割单上打印出“卖出74005”表示未中签，740××是交易所统一返还申购资金的一种代码形式；如交割单上打印出“卖出740095”同时打印出“买入730095”，表示已中签，交易所通过电脑自动将中签证券过户到投资者账户中。同时未中签的新股申购款于当日返还，可以使用。另外，投资者也可通过查询资金余额来确定是否中签，如于T+4日资金已经返还，则一般情况下表示未中签，如资金未返还，则表示中签，当然这只是一种初步确定，仍需投资者及时对号、打印交割单来最后确定是否中签。
上网申购新股还需注意事项如下：
“委托已成交”不等于申购成功。一些股民在用电话委托申购新股时，将电话委托里传出的“您的委托已成交”误以为已申购到新股。实际上，此处的“委托已成交”只能算申购委托进入交易所电脑主机，能否申购得到新股还须查验委托是否中签。
合同号不是配号。申购新股时证券营业部给的合同号不是配号，合同号是在申购新股时证券商给的委托号，无论是申购多少股，合同号只有一个，但是，证券交易所给的申购配号是根据申购的股数配给的，这样如申购2000股，就会有2个配号，配号还需投资者亲自到证券营业部查对。
投资者如何知晓申购配号呢？各营业部做法不同：有的证券营业部打印交割单，有的营业部不打印交割单。有的证券营业部将申购配号和相应股东账号张贴出来，申购者只要核查一下即可知晓。有的营业部则采用打印交割单的方式，即在新股申购后的第三天即T+3日可以打出一张新股的配号，如申购股数大于1000般，则在申购配号上顺加即可。
另外，新股申购期间不能撤单。“全额预缴款”方式包括“全额预缴款、比例配售余款即退”方式和“全额预缴款、比例配售、余款转存”方式二种。
“全额预缴款、比例配售、余款即退”方式，是指投资者在规定的申购时间内，将全额申购款存入主承销商在收款银行设定的专户中，申购结束后银行专户进行冻结，在对到账资金进行验资和确定有效申购后，根据股票发行量和申购总量计算配售比例，进行股票配售，余款返还投资者的股票发行方式。
这种发行方式分为申购、冻结及验资配售、余款退回三个阶段。“全额预缴款”方式的发行时间不超过8天（含法定休息日），每股发行收费不超过0.10元，发行收费总额不得超过500万元。具体程序如下：
申购：
主承销商在发行地选定收款网点较多、设备条件较好的银行作为收款银行，并同收款银行签订收款协议。
每一股票账户的申购量限制：机构申购量上限为发行公司发行后总股本的5%，个人申购量上限为发行公司发行后总股本的5‰投资者可用现金或票据申购，但每一般票账户现金申购款的上限为3万元。
申购收款时间为3个连续工作日。
冻结及验资配售；
主承销商选定股票发行地的银行作为冻结银行，在冻结银行开设资金冻结专户，并同其签订协议。
在申购缴款期结束后，申购款从各收款银行划至冻结银行的冻结专户中。
由具有证券从业资格的会计师事务所对冻结专户中的申购资金进行验资，并出具验资报告。
验资结束当天，主承销商按到账资金进行核查验证，确定有效申购总量。若有效申购总量小于或等于股票发行量，则投资者按其有效申购量认购，余股按承销协议办理。若有效申购总量大于股票发行量，则根据发行量和有效申购总量计算配售比例。
余款即退；
配售结束以后，主承销商随即解冻申购资金余款，并在指定报刊公布申购结果及配售比例和退款公告。
配售结束后的第一天，主承销商将扣除发行费后的认购款划至发行公司账户上，申购余款划至各收款银行，由各收款银行退还给投资者。
“全额预缴款、比例配售、余款转存”方式是与“储蓄存款挂钩”方式和“全额预缴款、比例配售、余额即退”方式的结合。其在全额预缴、比例配售阶段的有关规定与“全额预缴款、比例配售、余款即退”方式的相关规定相同，但申购余款转为存款，利息按同期银行存款利率计算。该存款为专项存款，不得提前支取。
