如何估算股价大盘下跌空间与幅度
根据股价稳定态理论，一旦股价脱离原有稳定态，向处于更低价位目标稳定态运动的趋势确立，那么，一般情况下，股价后市会击穿目标稳定态的稳定价格空间下沿。因此，股价整体下跌空间与股价后市下跌空间可达：
股价预期下跌空间=原来稳定态的稳定空间价格中沿-目标稳定态的稳定空间价格下沿；
股价预期下跌幅度=（原来稳定态的稳定空间价格中沿-目标稳定态的稳定空间价格下沿）÷原来稳定态的稳定空间价格下沿×100%；
股价后市下跌空间=现在股票价格-目标稳定态稳定空间价格下沿；
股价后市下跌空间=（现在股票价格-目标稳定态稳定空间价格下沿）÷现在股票价格×100%。
大盘下跌空间与幅度计算只需将以上公式中股价换成大盘点位即可。
融春卖空江西铜业每股套利15元
我国在2010年3月推出融券业务，这给投资者在弱市中融券做空套利提供了可能。2010年4月，沪深300股指期货正式推出后，由于主动性套利交易的存在，沪深两地大盘走弱，个股纷纷破位下行，也给融券做空套利提供了机会。当时，江铜CWBⅠ权证一度出现I0%以上的负溢价，这意味着如果投资者融券卖出江西铜业，同时买入相应的江铜CWB1权证，并用在2010年10月9日到期前行权获得的江西铜业股票归还券商，则可实现10%的无风险套利；况且，当时江西铜业已初现跌破（3900，42.00元稳定态而向低位稳定态运行趋势，此时做空，风险很小。因此，笔者在2010年4月制定了进行融券卖空江西铜业的套利方案。
套利方案基本思想如下：
（1）融券卖出x股江西铜业，同时买入4x份江铜CWB1权证进行风险对冲。
（2）如果江西铜业股价上涨导致套利出现亏损，则在江铜CWB12010年10月9日到期后，用行权获得的江西铜业股票归还券商，套取10%的负溢价收益。
（3）如果在2010年10月9日前，套利方案出现盈利，则可根据时机随时终结套利计划，兑现收益。
根据方案，笔者于2010年4月15日融券在38，10元卖出江西铜业，到2010年7月，江西铜业已跌至2200元附近，江铜CWB1权证也趋于0溢价。由于继续进行卖空的意义也不大，所以2010年7月7日在2280元附近买进江西铜业归还券商，结束本次融券套利。在不到3个月的时间内，股票套利达15.30元（=38.10-280），收益率为40.16%（=1530÷38.10×100%），在弱市中能取得这样的收益是相当不容易的。
如图4-3所示，江西铜业股价在2010年年初出现一轮杀跌，有条件的投资者可买入江铜CWB1权证、融券做空江西铜业股票进行套利交易。
图4-3江西铜业日K线图
