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相关系数和波动性能否保证投资组合的稳定性？

Alexander (1999)指出，相关系数和波动性并不足以保证投资组合具有长期稳定性。不论是相关系数还是波动率，通常都是用短期收益率计算得出的，因此只是部分地反映了价格运动的特性，这也要求我们经常对投资组合权重进行再平衡。

相反，Alexander ( 1999)建议我们在投资组合优化过程中，把精力更多地放在成分策略之间的协整关系上面。通过协整性分析，我们可以在投资组合中加人一些辅助性的证券，比如期权或期货等，这将进一步优化交易的风险收益特性。如果交易的目标是战胜某个金融基准，那么协整增强型投资组合的效果会相当不错。

适当的投资组合管理能够优化高频交易策略的表现。在高频环境之下，超高速地进行投资组合优化相当困难，但又至关重要。