第58招：存款准备金率和再贴现政策
【基本概念】
存款准备金是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的存款，中央银行要求的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。
再贴现政策是指中央银行通过制订或调整再贴现利率来干预和影响市场利率及货币市场的供应和需求，从而调节市场货币供应量的一种金融政策。
【两者对股价的影响】
中央银行可以通过法定存款准备金率和再贴现政策调节货币供应量，从而影响货币市场和资本市场的资金供求，进而影响股票市场。如果中央银行提高法定存款准备金率，则会在很大程度上影响和限制商业银行体系创造存贷款的能力，抑制放贷冲动，等于冻结了一部分商业银行的超额储备。由于法定存款准备金率对应着数额庞大的存款总量，并通过货币的乘数作用使货币的供应量大幅减少，股票市场中的供求转变为供方增加、需求方减少，股价会趋于下跌。同样，中央银行提高再贴现率或者是对再贴现资格加以严格审查，则商业银行资金成本会上升，市场上的贴现利率也会引起上升，社会信用收缩，股票市场的资金供应减少，股价会趋于下跌。
反过来看，中央银行降低法定存款准备金率和再贴现率则会导致货币供应量增加，股票市场的资金供应相对性的增加，整个社会中流动性宽裕，实体企业融资成本降低，利润上升，进而导致股价上扬。
【存款准备金率和再贴现率降低带来的短线买点】
以股价趋势为根本前提：
• 上升趋势中出现两率下降时，则短线最佳买点出现于消息公布次日开盘时，此时股价往往出现大幅低开，但很快会向上拉起，进而重启升势。
• 下降趋势中出现两率下降时，则短线最佳买点出现于次日高开后缩量下跌获得支撑后的再次放量向上反弹时，此时股价会在降息的刺激下结合技术进行一轮反弹式上升，但必须要注意在介入前需要提前设好止损出局位，将风险放在第一位。
【实例剖析】
如图6.2所示，2008年3月18日到2012年2月18日央行历次调整存款准备金率的市场表现。
由上图中可知：
• 通过央行历次调整存款准备金率消息公布次日的市场表现看，存款准备金率的上调或下调并不能与股市的上涨或下跌直接画等号。
• 存款准备金率上调，收缩流动性，股市资金减少，对股市属于利空消息，但2011年2月18日公布存款准备金率上调后上证指数却因受指数处于大反弹中的影响而报收于阳线。
• 存款准备金率下调，释放流动性，有利于企业的发展和降低资金成本，同时市场中可用资金增加，对股市属于利好消息，但2008年12月22日公布存款准备金率下调后，却在次日因受背后大趋势的影响而报收于阴线。
• 消息只能暂时改变股价的运行而不能改变股价背后运行的趋势。
