边风炜:从宁德狮子大张口来聊聊企业的价值
宁德时代——近两年最耀眼的市场明星，随着新能源汽车和光伏行业的崛起，作为新一代中国制造的代名词宁德时代在动力电池系统的成就是令人惊喜的。
上仅三年，宁德时代收入从18年的300亿元增长到20年的500亿元，扣非净利润从30亿元增长到43亿元，与此同时资产总计从738亿元增长到1566亿元，负债总额从386亿元增长到874亿元，从这些数字我们大概可以得出一个结论，宁德时代是一家效率比较低下的企业。
他利润的增速低于收入的增速低于资产增长的增速低于负债增加的增速，是一家典型的制造业，高科技含量恐怕远不及很多人的想象，不过相比上述各项增速，最另人兴奋的是他股价的增速，上市三年，宁德时代股价从70元一路上涨到580元，市值突破一万亿，与大洋彼岸的特斯拉遥相呼应。有人说这就是未来，有人说这就是资本的魅力，也有人说这就是价值投资。
本周宁德时代在时隔一年之后抛出了A股民企至今为止最大的定增方案，不超过582亿元的融资，如果算上首发融资与20年的再融资，宁德以成倍的速度在扩张，而市场也在拼尽全力的给他进行输血。
资本市场从来不缺融资怪物，之前有过京东方、乐视网，芒格说一般企业有两种 “第一种企业，你一次性投入后他会自发的形成造血体系；然后每年给你回报，而另一种企业是在你投入后，你发现为了获得持续回报必须不断的再进行投入”。
茅台上市至今除了首发融资以外，从来没有向股东拿过一分钱，到现在每年分红超过百亿元，而宁德时代三年累计分红十多亿，融资却要近千亿，如果你是股东你愿意选择哪个。
很多投资者在投资时会有一些价值观导入，比如宁德与茅台相比，一个是中国制造的未来，社会价值远大于茅台，上周有关于游戏行业“精神鸦片”一说，如果游戏是“精神鸦片”，那么烟酒又是什么呢，“吸烟有害健康”、“对烟酒苛以重税”，依然不能改变烟酒行业的超高毛利和净利，从社会价值来看烟酒也许分文不值，但从股东价值来看，无疑这是最好的生意。
宁德时代在扩张的同时，将形成更多的就业岗位、对社会对行业发展形成巨大的价值，但唯独对于股东恐怕是入不敷出的，股东们除了在高位减持获取真金白银外，在企业本身难以获得回报。
前些天有一篇关于宁德时代2060年的研报，无非是讲述了他40年后可能的辉煌，不过我想如果那一天真的实现，那么对于宁德最大的贡献者绝不是他的管理层和那些日以继夜员工们，而是要衷心感谢二级市场无知无畏的投资者们吧。
只是既然是投资者，你是更关注股东价值还是社会价值呢？ 最后祝大家投资路上一帆风顺 买卖同源 知行合一！
今天市场是维持震荡，从盘中来看，依然是低位的低估值品种的走势更强一些，我们依然认为市场在目前是有一个资金调换的过程，板块之中本周最强的是两个概念，一个是储能，一个是氢燃料。
这两个概念其实是有一些冲突的地方，我们有机会在周末炜炜到来跟大家聊一下，因为储能是对目前的市场的一个新能源的进一步的提升，储能里面相关的上下游的企业，包括电池等等，我们在之前也做了一些研报。而相关的氢燃料又是另一条条路线，所以对于现有的一些新能源来说，如果说储能是一个加强，那么氢能源其实是一个相对的风险。
而从板块来看，科技类的芯片类的公司从中芯国际拉起以后的下跌来看，似乎整个完整的炒作开始临近一些尾声，当然我认为部分的芯片还有反复。最近我身边有很多的朋友来问我关于新能源和芯片的问题，其中有很多是个人投资者，从我的经验来看，这种情况并不是非常好，就是当大家统一的认知，特别是在一些高估值的板块和品种上去谈的时候，往往会有一些风险，而对于低估值，无论是机械地产产业链还是基建产业链，所有的上涨几乎所有人的看法都是反弹，甚至是反抽。
当这种统一的观点在逐步形成的时候，我认为市场会有些变化，好吧？我们周末的时候来聊聊当下的市场，包括很多人让我谈谈关于宁德时代再融资，我想宁德时代再融资更多的是反映了这个行业的特性。本周我写了篇周报，从宁德时代狮子大开口来谈谈所谓的价值，希望对你有帮助。更多的内容我们在周末与大家交流，仅供参考，谢谢大家。
