大盘突破4000点之后，猜短期调整的、提示风险的就不绝于耳。昨日市场大跌，一直提示风险的、猜顶的似乎终于对了。

突破3478点时，有担心假突破的，在4000点，又有人担忧整数关口阻力。提示风险，当然没错，出发点也是好的。但是，从策略的角度去思考，猜短期调整、猜顶部，也许是出发点良好，效果并不好。

私募大佬但斌日前称：“昨天和朋友聊天交流，说担心调整。我说仅供参考的个人意见：如果认同是大牛市，持有股票头寸，比担忧调整更重要。”

从这一发言中可以看出，市场运行到一个相对高位，的确有部分投资者担忧市场调整。另一方面，但斌这样的专业投资人似乎并不提倡猜顶市场何时见顶。

前两年，国内股票市场持续低迷，投资者担忧经济下行压力，各类看空的声音也不时出现。然而，从去年开始，国内股票市场逐渐上涨，慢慢已经形成了一轮牛市的走势。近期来，国内主流媒体也是不断发文表示，本轮牛市有其合理性，也有积极的意义。

去年至今，上证指数从不到2000点上涨到目前的超过4100点，创业板指数更是在今年1月份开始从不到1400多点涨到之前最高的接近2600点。在这个过程中，市场整体涨幅的确不算小。于是，猜测短期顶部的声音出现了。

股票里面有个效应叫“处置效应”，指投资人在处置股票时，倾向卖出赚钱的股票、继续持有赔钱的股票，也就是所谓的‘出赢保亏’效应。处置效应说明，人性对于上涨是充满担忧的，总是担忧见顶，希望落袋为安。

担忧见顶当然有它存在的价值，担忧可以促使投资者保护自己的资金安全。在一轮牛市中，如果一个投资者一直不担忧任何问题，那么最终会在熊市来临时，承受巨大损失。

如果真的不认同牛市，投资者索性一次清仓也就罢了，去年至今，大部分股票涨幅巨大，不管股市后面怎么运行，投资者多少是赚了。

问题在于，如果认同是大牛市，却又同时希望猜测短期顶部，逃顶之后再抄底，可能就不好操作了。而当前的形势下，恐怕大多数猜顶的投资者都是想先“躲掉短暂的下跌”，然后再买回来。

以去年的上证指数的调整为例，上证指数最高上涨到3400点，最低调整到3050点附近，这里面的空间是350点。那么逃顶的人，即使做到逃在最高点，抄底在最低点，他逃掉的下跌空间也就350点，但是在实际操作中，如果投资者在3000点就“逃顶”，这次逃顶操作，就会变成无效之举。

不仅如此，在牛市中提示风险，还要考虑板块的问题。

比如，去年1月份左右，一些大盘股已经短期见顶，如果全面提示风险，不考虑板块分化，反而会造成误导。在1月份一些大盘股短期见顶后，很多涨幅巨大的大盘股大跌，建筑、互联网、计算机等板块的股票却开始了一波涨幅巨大的上涨。

当前的市场，有超过2000家公司，市盈率有几百倍的，也有几倍的，有净资产附近的，有涨了十几倍的，也有涨了一两倍的。市场容量比较大的现在，全面的看好和看空效果都未必好。