当市场经过长时间的大幅上涨后，常常会出现重启大规模的IPO，或者巨额再融资，天价发行、“梦盈率”发行新股现象出现，这就说明股市的管理层认为市场过热，泡沫积累过大、风险积聚过大，必须降温了。但是更重要的是，这常常是市场将要出现顶部拐点的高音贝“警笛”，是投资者要高度警惕的重大事件。航母级大盘股中国石油的发行上市就是最典型的例子。
2007年10月22日，中国石油发布A股IPO招股意向书和初步询价公告，询价结果出来后，在当时疯狂的市场氛围中给出了一个疯狂的价格:16.7元。
之所以说这个价格很疯狂，是因为遥想2000年3月30日中国石油公告在中国香港H股的发行价仅为1.28港元/股，市盈率只有10.93倍。尽管时过境迁，7年过去中国经济有了长足发展，中国石油更是成为“亚洲最赚钱公司”，但是A股和H股发行价的差别实在令人难以想象。
市场给出了明确而清晰的答案:就在中石油网上申购前一天，10月25日成为沪深两市的“跌停日”!上证指数暴跌4.8%，400多只股票跌停，最终击穿5600点收出一根大阴线。但是，各路机构纷纷评论说这是投资者为了参与中石油申购，纷纷抛售手中股票导致的。于是就有了中国石油的“成功”申购和发行，并创下了我国股市空前绝后的5大记录:冻结资金最多、首发募集资金最多、股市权重最多、中签率最低和引起市场震动幅度最大。
一是合计冻结资金为3.3万亿元，刷新了此前中国神华创造的2.67万亿的历史纪录。二是成为史上最宏大的IPO股票，根据中石油的公告，发行40亿股A股，其首发募集资金将达668亿元，超越中国神华的665.82亿元，成为新的IPO霸主，这也是当年全球最大的IPO,是成为A股市场第一大权重股，仅以中石油当时的H股价格计算，其上市后的A股总市值将达到3万亿元左右。四是以1.94%的最终中签率计算，需要86万元才能中得一签获得1000股。五是造成了海啸效应，即前文中介绍的，出现了成色最足的“黑色星期四”、“跌停日”——当日两市出现400多只跌停板股票，成为彻底压倒中外罕见的暴涨5126点超级大牛市的最后一棵稻草。如图1所示。
图1 中国石油(601857)日K线图
解析:最高价为48.62元，最低价为9.71元，最大下跌幅度为80%，如同从山峰跌入山谷，令人触目惊心。可见，在市场经过暴涨之后，一旦出现超级扩容等巨额融资行为，不但要警惕是否会出现个股的顶部拐点，更要高度警惕指数的顶部拐点是否随之到来，投资者一定要敏锐洞察这种趋势变化，正确及时地应对。
实际上，IPO的超常规模发行可以比作“放水”，水放多了肯定会影响到市场的供需均衡，而且会在心理层面影响到投资者。市场扩容的速度与力度一直被视为管理层调控市场节奏的“法宝”。2009年7月10日，在股市停止IPO半年后，管理层宜布重启，很快，在8月4日就迎来了1664点涨至3478点的顶部拐点。
2010年，中国股市成为全球最差的股市，在GDP同比增长10.3%的情况下大跌14.3%，原因何在？——因为A股融资增速三倍于GDP。2010年，上市公司的融资数量、金额不但创出了历史新高，也创出了全世界的最高纪录——全年共有531家公司在A股市场融资超过1.02万亿元，连续第二年排名世界第一。过去的5年，A股融资年均增长30%，大大超过GDP的增长速度，也大大超过我国居民金融资产的增长速度，这样高的融资需求显然与资本市场的承受力、企业的实际资金需求相违背——可以说，这就是“中国石油的故事”连续剧依旧在上演，因此，顶部拐点不断出现。
此外，常用的还有技术指标与顶部拐点判断，这部分内容将在第十章详细讲解。
