令人惊奇的第五年
我从多年的老朋友耶尔·赫希那里学到很多股市方面的知识，而他从我这里学到的只有如何去钓鳟鱼。赫希在众多股价波动的形态中也发现了另外一个重要的观点。在他的著作《别在星期一卖股票》中，他指出，在十年形态的中间部分，市场很可能会震荡走高。表1-1显示的是10年中每年的平均收益率。
表1-1 股票市场10年周期：标准普尔成分指数过去100年的变化百分比 （%）
注：基数为12月的平均价格。
当赫希写下那本书的时候，一共只有11个年代股价可以研究。我们可以看出，11个年代中尾数为5的年份，共有11次出现了股市上涨，使得尾数为5的年份成为每一个十年形态中最强劲的年份。尾数为8的年份里，10次中有8次出现上涨。根据史密斯的研究，尾数为7和0的年份股市表现比较差。
这些东西很有用，但对投资人而言，更重要的是一年赚了多少钱，而不仅是某一年是上涨还是下跌。毫无疑问，每个年代中的第5年都孕育着能挣大钱的牛市。赫希的书中展示了尾数为5的年份里股指总共上涨了254%，远远超过了第2名尾数为8的年份——164%的涨幅。
赫希的书在1986年出版，他无法预测20世纪90年代的事情，也不知道1995年的股市会有什么表现。会遵照这个传统规律吗？还是会打破尾数为5的年份连续11年上涨的格局？尾数为8的年份如何，股市表现也会跟过去的那些年相似吗？1
885~1985年尾数为5的年份股指平均涨幅为23%；以8结尾的年份平均上涨了14.9%。请注意，1881~1990年的数据显示，尾数为5的年份累计上涨254%，平均每年上涨19.5%。
1995年道琼斯工业指数暴涨33.5%，接着1998年又上涨了14.9%，使这两年成为20世纪90年代股市表现最好的年份。想一想，1995年和1998年的涨幅正好符合很久之前得到的股市形态的预测。请记住，这种预测基本上是在1960年完成的，却能够正确地告诉投资人1990~2000年牛市中获利最多的两个年份。也许，股市可能比你想象的还容易弄懂，不过我这里只是说“可能”。
我建议你多花一些时间再深入研究本书展示的长期股价图，以便了解这种现象，或许可以跟上市场的节奏。
