窝轮是一种金融衍生品。现在港交所的交易比重越来越大。交易者为何热衷于权证交易呢？
其有两大方面优势。其一，对于那些风险厌恶型的交易者来说，在对正股进行做多做空交易时，买入一定量的反向窝轮进行对冲，有利于锁定亏损锁定盈利。另一方面，对于那些风险偏好型的投机者其可利用涡轮的高杠，以小资金博取大收益。从这两方面可以看出,对于风险厌恶型的交易者来说，窝轮就是对冲风险保证收益的工具。而对于投机者来说，其便是短时间内翻倍的一神器。自有窝轮以来暴富大亏的不在少数，其中收购汇源果汁及港交所，在06年08年造就了许多百万富翁千万富翁，但相应的其对手盘便以大幅亏损收场。
能不能做空港股窝轮
从广义上来看，窝轮可以说是一种特别形式的期权；不过，在香港，窝轮同在交易所上市的期权仍有很多不同之处。
不论是在联交所上市的股票期权还是在期交所上市的期货期权，其相应资产 ( 例如正股或期指 ) 、有效期和行使价等等都是由交易所订定的；相反，在符合港交所有关规例的前提下，窝轮发行人的自由度就大得多，它们可以因应市场需要而发行多种不同资产、有效期和行使价的单一Call轮 ( 认购证 )或Put轮 ( 认沽证 ) 、一篮子股证甚至X轮 ( 特种认股证 ) 等等。此外，交易所也规定期权市场实行‘庄家’制度，庄家必须应客户要求开出后者所查询某一期权的买入价和卖出价；而窝轮市场则没有‘官方’的庄家存在，不过那些经常发行窝轮的投资银行为了维持旗下认股证的合理价和流通量，也积极参与有关窝轮的买卖，客观上起着庄家的作用。
在香港，期权的成交量一直都比窝轮少，因此期权的买卖差价要比窝轮的差价大，期权投资者往往需要付出较高的交易成本，这反过来也进一步降低散户买卖期权的意欲。在另一方面，窝轮的买卖形式和方便程度同一般股票一样，比较高的成交量和较低的买卖差价使到它们比较受投资者欢迎。
当然，窝轮也不是全无局限的，例如同样是认购 ( Call ) ，即看好某一资产将来的价格，期权策略可以是买入认购期权 ( Buy Call ) 或沽出 ( 沽空，Short Sell ) 认沽期权 ( Sell Put ) ； 但对窝轮投资者来说，就只有买入认购股证 ( Call轮 ) 一种方式，而不能够抛空认沽证 ( Put轮 ) ，有一定的局限。换言之，期权散户在有需要时可以同庄家‘互换位置’；但窝轮投资者，则不能够‘变身’成为发行人。
要小心的是，期权的这种‘方便’对没有足够专业知识、资金和对冲策略的散户来说却不一定能带来好处，因为沽空期权的收益只是取得有限数目的期权金 ( Premium ) ，但却要冒上期权交收时损失可能没有上限这种‘赢有限，输无限’的风险。由此，可见不论哪一种投资工具都有其优、缺点，投资者切记要懂得‘执生’，不要‘赶时髦’去炒卖一切自己不熟悉的衍生工具。
恒指窝轮到期是怎样结算的?
结算价的计算方法会因窝轮属股份窝轮、本地指数窝轮或其他类别窝轮而异。整体来说，结算价的计算方法并不是想象中那么复杂。 1、股份窝轮 股份窝轮的结算价以正股于到期日（如2005年11月11日）前5天（不计算到期日当天）的平均收市价计算。假设某正股于窝轮到期日前5天的收市价如下：
2005年11月4日（星期五） 122.7元
2005年11月7日（星期一） 121.9元
2005年11月8日（星期二） 122.4元
2005年11月9日（星期三） 123.4元
2005年11月10日（星期四） 123.6元
结算价则为122.8元（5天收市价的平均数）。
认购证的结算：
假设某认购证的行使价为100元，换股比率是10兑1，就每份认购证，投资者可取回：
=（结算价-行使价）／换股比率 =（122.8-100）÷10 =2.28（元）
