学会这个方法，抓10倍大牛股的概率提升10倍>>

为了估算投入资本，先计算各个业务单元的总资产，然后减去非经营资产的估计值和无利息经营负债。非经营资产包括富余现金、对非合并子公司的投资、养老金资产和递延税收资产。为了衡量不含商誉的投入资本，须从每个业务单元中减去所分配的商誉。通常，这些非经营资产为公司总部层面持有，并不属于业务单元，因此并不需要进行调整。如果非经营资产包含在业务单元资产之中，可能需要进行一些调查，从业务单元中找到这些非经营资产加以评估。

图19.4个人产品公司：估算业务单元NOPLAT、投入资本和ROIC

图19.4个人产品公司：估算业务单元NOPLAT、投入资本和ROIC（续）

无利息经营负债包括应付账款、应付税收和应计费用，可以按照收入或者总资产将其分配到各个业务单元。一旦估算出各个业务单元和公司总部的投入资本，便从合并公司报表中得到的总投入资本对它们进行整合，如图19.4所示。各个业务单元和公司总部的投入资本总和应该等于从合并公司财务报表中计算出来的投入资本。