发行股票的成本较为复杂，它一般包括两个方面：一是纯粹的发行费用，即股票发行人在发行过程中支出的相关费用，如股票印刷费用、承销费用、宣传费用、其他中介服务机构的费用等；二是发行公司每年对投资者支付的股息。因此，发行股票的成本与实际筹资额的比率等于股息除以扣除纯粹发费用后的发行价格，用数学公式表示为：发行股票成本比率=股息/（发行价格-发行费用）×100%。由于发行费用相差不大，因此股票筹资的成本主要取决于发行价格和企业每年对投资者支付的股息。在实践中，新股发行都以超过面值的价格溢价发行，在股利一定的情况下，这就大大降低了股票筹资的成本。所以从这看出什么是股票溢价也就不难理解了。从实际情况来看，股票筹资成本与银行贷款成本相比谁高谁低，取决于各个国家的金融环境、利率政策、证券市场发育程度以及公司股权结构等很多因素。另一方面，从企业筹资的财务负担看，发行股票的成本也要低于银行贷款。因为接受银行贷款对企业而言是负债，体现的是债权债务关系，必须按期还本付息，所以成为公司较重的财务负担；而通过发行股票筹集的资金是企业的资本金，它反映的是财产所有权关系，没有到期之日，一经购买便不得退股，企业不用偿还，因而财务负担较轻。
溢价发行股票会产生溢价，那么送股和配股会不会产生溢价？
首先，第一个问题，溢价发行的概念就是，股票的发行价格比票面价格高，就叫溢价发行。现在我国的股票票面价格均是1元/股，只要发行价格高于1元/股，就是溢价发行。如果是公司分红股，不算发行，没什么溢价的概念。配股是有溢价的概念的，因为配股也算发行，有发行价格。
其次，第二个问题，资本公积、盈余公积和净利润转股本都是利润分配。上市公司发新股不是利润分配。资本公积和盈余公积可以转增股本，也就是用来送股。配股就是发行新股的一种。上市公司 发行新股的方式有配股、增发、可转债和非公开发行。
资本溢价(或股本溢价)的核算
1.资本溢价
除股份有限公司外的其他类型的企业，在企业创立时，投资者认缴的出资额与注册资本一致，一般不会产生资本溢价。但在企业重组或有新的投资者加入时，常常会出现资本溢价。因为在企业进行正常生产经营后，其资本利润率通常要高于企业初创阶段，另外，企业有
内部积累，新投资者加入企业后，对这些积累也要分享，所以新加入的投资者往往要付出大于原投资者的出资额，才能取得与原投资者相同的出资比例。投资者多缴的部分就形成了资本溢价。
[例4-12] A有限责任公司有两位投资者投资200000元设立，每人各出资100000元。一年后，为扩大经营规模，经批准，A有限责任
公司注册资本增加到300000元，并引入第三位投资者加入。按照投资协议，新投资者需缴入现金10000元，同时享有该公司三分之一的
股份。A有限责任公司已收到该现金投资。假定不考虑其他因素，A有限责任公司的会计分录如下:
借:银行存款110000
式:实收资本100000
资本公积一资本溢价10000
本例中，A有限责任公司收到第位投资者的现金投 资110000元中， 100000元属 于第三位投资者在注册资本中所享有的份额， 应记入“实收资本“科目，10000元属于资本溢价，应记入“资本公积-资本溢价”科目。
2.股本溢价
股份有限公司是以发行股票的方式筹集股本的，股票可按面值发行，也可按溢价发行，我国目前不准折价发行。与其他类型的企业不
同，股份有限公司在成立时可能会溢价发行股票，因而在成立之初，就可能会产生股本溢价。股本溢价的数额等于股份有限公司发行股票
时实际收到的款额超过股票面值总额的部分。
在按面值发行股票的情况下，企业发行股票取得的收入，应全部作为股本处理在溢价发行股票的情况下，企业发行股票取得的收) ,等于股票面值部分作为股本处理，超出股 票面值的溢价收入应作为股本溢价处理。
发行股票相关的手续费、佣金等交易费用，如果是溢价发行股票的，应从溢价中抵扣，冲减资本公积(股本溢价);无溢价发行股票或溢价金额不足以抵扣的，应将不足抵扣的部分冲减盈余公积和未分配利润。
如何监测债券市场？
债券市场同样存在一级市场与二级市场，要监测市场需要两者兼顾。
1.债券一级市场关注价格与供需
分析债券市彻需要观察一级市场，一级市场上我们关注价格与供需。
发行利率与二级市场收益率的比较
价格则是发行利率，需要将这个价格与二级市场的价格进行比较。理论上，一级市场的发行利率应高于二级市场的收益率，这样一级市场的购买者能够在二级市场上实现有效退出。
但是某些时刻会出现一级市场利率低于二级市场，即所谓的利率倒挂现象。这时候如果你在一级市场申购了国债，去交易所或者银行间市场卖掉，你会亏损。那么你只能持有债券到期，挣利息收入。导致利率倒挂的原因可能是二级市场的资金紧张，收益率快速攀升。
地方政府债、公司债近两年大幅增加
跟踪债券在一级市场的发行与到期量能够观察债券的净供给，可以发现进入2015年以来债券的净供给大幅增加，主要是地方债的大量发行。2015年我国开始允许省级地方政府发债，随后地方债务发行呈现井喷之势。增量上看，地方债发行量接近国债的两倍；存量上，地方债已经占所有债券的比重高达15%，仅次于金融债与国债。
2015年证监会发布新的《公司债券发行与交易管理办法》，放宽发行主体至全部公司制法人，公司债的供给同样大幅增加。公司债月均新增供给由2014年的200亿大幅提升至2015年、2016年的月均800亿。
2.二级市场的监测主要关注利率
收益率曲线与债券指数展示债市行情
二级市场的价格便是到期收益率，前文所述，其与价格是一一对应的。对于单一债券，用到期收益率或价格即可反映其行情。但是对于一个债券品种，则需要使用收益率曲线来衡量其行情。
收益率曲线的变化能够反映某一类债券的行情变化
收益率曲线平行下移，代表此类债券价格上涨，行情向好；把时间拉长一点，我们发现国债收益率曲线从2014年底至2016年初出现整体大幅下移，也就是说国债在这一段时间内经历了一波大牛市。
收益率曲线变陡峭，一般是由短端收益率大幅下降或长端收益率大幅上升导致的，另外，短端收益率下降快于长端收益率或者长端收益率上升快于短端收益率也能导致曲线变陡峭。如2015年上半年，当时央行多次降息，市场对未来较为乐观，投资者买入大量短期债券，短端收益率降幅明显，快于长端收益率，国债收益率曲线变得更为陡峭。
收益率曲线变平坦，则是因为短端收益率大幅上升、长端收益率大幅下降，或两者同时发生；也有可能是长端收益率下降快于短端收益率或长端收益率上升慢于短端收益率。2015年下半年，资本市场动荡，市场对未来预期转为悲观，市场上大幅卖出短期限债券买入长期限债券，短端收益率上升长端收益率下降，收益率曲线也逐步平坦化。
收益率曲线偶尔会出现倒挂，一般是因为短端收益率快速上升，最终高于长端收益率。一般来说，银行间市场资金面紧张会导致短端收益率迅速上升。收益率曲线倒挂的现象在我国并不多见，国开债收益率曲线在2014年12月一度出现倒挂，主要是因为股市在降息后迅速上涨，资金配置从债市转移至牛市，债市资金面紧张，后来随着增量资金同时进入股市与债市，债市也走牛，收益率曲线倒挂现象很快消失。
债券总指数可以反映全市场的行情
如果要对全市场行情进行监测，就需要编制债券指数。如同股票指数，债券指数是根据价格编制的，因此其变动与收益率的变动反方向。债券指数在现实中往往用于考评债券投资的业绩，但是也可以用来回顾市场的表现。
我们选取中债总净价指数，发行它的走势与1年期银行间质押回购加权利率基本相反。利率上升时债券就是熊市，利率下降时债券就进入牛市。因此分析债券市场的核心便是分析利率的走势。
