道氏对趋势的定义是：只要价格相继地上冲，波峰、波谷都对应地高于前一个波峰、波谷，那么市场就是上升势。也就是说，上升势一定体现在依次上升的峰和谷上；反之，下降趋势必须以依次下降的峰和谷为特征。
市场有三种趋势：
(一)基本趋势
通常持续一年以上，有时时间更长。价格不会简单直线运动变化，无论上升或是下降都会形成峰和谷，这是形成趋势的原因。并且，向上升是牛市，向下降是熊市。上证综指从6000点下跌，如果是形成了一个基本的下降趋势，时间应不会少于一年。市场有惯性，因为大多数投资者都热衷于市场的主要方面。
图3-1基本趋势的上升趋势
在图3-1中，a—b所示即为一个上升趋势。我们看到在上升的过程中，中途有多次向下回调，但最终还是向上运动的。
(二)中等趋势
它是基本趋势回撒的部分。它代表着基本趋势的调整，一般持续三周至三个月，常见回撤约为基本趋势的一半，如图3-2所示。
图3-2中等趋势
在图3-2中，a-b、c-d、e-f都是价格的向上运动，属基本趋势；b-c、d-e向下运动，是中等趋势，约为前面基本趋势的一半。
(三)小趋势
它是趋势中较短的波动，如图3-3所示，a-b、b-c中的曲线即是小波动。
图3-3小趋势
在图3-3中，a-b是上升趋势，b-c是下降趋势。字母之间有些小的波动即是小趋势。下面看个实例，是一个上证综指的周K线示意图，如图3-4所示。
图3-4上证综指周K线
在图3-4中，总体是个上升趋势。其中，a-b、c-d、e-f均为基本趋势，价格一直是呈上升运动。而b-c、d-e则为中等趋势，价格是在上升过程中的回调。在图3-4中，价格回调时有两个小的趋势，都包含在中等趋势内。请大家注意：第一个回调b-c是个横向整理；第二个回调d-e才是向下回调。
下面再看一个下降趋势的上证综指实例，如图3-5所示。
在图3-5中，总体价格运动是下降趋势。其中，a-b、c-d、e-f均为基本趋势，价格一直是呈下降运动；b-c、d-e则为中等趋势，价格是在下降过程中的向上反弹。在图3-5中，价格在三次基本趋势中运动时，都有小的趋势包含在基本趋势中(图中圈A、圈B、圈C)，但都没能构成中等趋势。
图3-5上证综指实例
