利用黄金过去和现在的成交价、成交量及各种价格指标等资料，运用各种能够反映市场变化动态的理论、模型和方法来分析价格走势变化，从而为投资决策提供依据。
黄金的技术分析理论包括：
(一)道琼斯理论
道氏理论主要运用于股票市场，但与其他的技术分析理论一样，也能够依据不同市场的不同特性，适当调整之后应用于黄金市场。按照道氏理论，股票价格运动有三种趋势：基本趋势、次级趋势和短期趋势，如图4-1所示。
在三种趋势当中，长期投资者最关心的则是股价的基本趋势，其目的是想方设法地在多头市场上买进股票，而在空头市场形成之前及时抛出股票。投机者就是对股价的修正趋势很感兴趣，他们的目的是想从中获得短期的利润。短期趋势的重要性比较小，并且容易受人为操纵，因此不便作为趋势分析的对象。人们通常难以操纵股价的基本趋势和修正趋势，唯有国家的财政部门才有可能进行有限的调节。
1.基本趋势
基本趋势从大的角度来看有上升和下跌的变动。其中，只要下一个上升的水准超过前一一个高点，而每一个次级的下跌其波底均比前一个下跌的波底高，则主要趋势是上涨的，这被称为多头市场；反之，当每一个中级下跌将价位带到更低的水准，而接着的弹升不能将价位带到前面弹升的高点，主要趋势是下跌的，这称为空头市场。一般说来，主要趋势是指长期投资人在三种趋势中唯一考虑的目标，其做法是在多头市场中尽早买入股票，只要他能够确定多头市场已经开始了，直至持有到确定空头市场已经形成了。对于所有在整个大趋势中的次级下跌与短期变动，他们则不去理会。当然，对于那些做经常性交易的人而言，次级变动是十分重要的机会。
图4-1股票价格运动趋势
2.次级趋势
次级趋势则是主要趋势运动方向相反的一种逆动行情，干扰了主要趋势。在多头市场里，它是中级的下跌或者“调整”行情；在空头市场里，它是中级的上涨或者反弹行情。一般，在多头市场里，它会跌落主要趋势涨升部分的1/3~2/3。但是，值得注意的是：1/3~2/3的原则并不是一成不变的。它只是概率的简单说明。大部分的次级趋势的涨落幅度在此范围里。它们当中的大部分停在很接近半途的位置。
回落原来主要涨幅的50%一这种回落达不到1/3者极少，同时也有一些是把前面的涨幅几乎都跌掉了。所以，我们有两项判断一个次级趋势的标准，任何与主要趋势相反方向的行情，一般情况下至少持续三个星期左右，回落主要趋势涨升的1/3，但是，除了此标准之外，次级趋势一般是混淆不清的。它的确认，对它发展的正确评价以及进行全过程的判定，始终是理论描述中的一个难题。
3.短期变动
短期变动是短暂的波动。极少超过三个星期，一般少于六天。它们本身尽管是没有任何意义，然而使得主要趋势的发展全过程富于了神秘多变的色彩。一般，不管是次级趋势或者两个次级趋势所夹的主要趋势部分均是由一连串的三个或者更多可区分的短期变动所组成。由这些短期变化所得出的推论极容易造成错误的方向。在一个不论成熟与否的股市当中，短期变动均是唯一能够被“操纵”的。而主要趋势与次要趋势却是很难被操纵的。
上述股票市场波动的三种趋势中，与海浪的波动十分相似。在股票市场里，主要趋势如同海潮的每一次涨(落)的整个过程。其中，多头市场就像涨潮一样，一个接一个的海浪不断地涌来拍打海岸，一直到最后到达标示的最高点。然后渐渐地退去。渐渐退去的落潮可以与空头市场作比较。在涨潮过程中，每个接下来的波浪其水位均比前一波涨升的多而退的却比前一波要少，从而使水位渐渐升高。在退潮过程中，每个接下来的波浪比以前的更低，后一波者不能恢复前一波所达到的高度。涨潮(退潮)过程中的这些波浪就像是次级趋势。同样，海水的表而被微波涟漪所覆盖，这与市场的短期变动作比较，它们是不重要的日常变动。潮汐、波浪与涟漪代表着市场的主要趋势、次级趋势、短期变动。
(二)艾略特波浪理论
艾略特派学者以固定波状模式将价格走向分类。这些模式可以表示将来的指标和逆转。与趋势同向移动的波被称为推动波，而与趋势反向移动的波被称为修正波。艾略特波浪理论分别将推动波与修正波分为5种和3种主要走向。这8种走向构成一个完整的波周期。时间跨度可以从15分钟到数十年不等。
艾略特波浪理论具有挑战性的部分在于，1个波周期可以用8个子波周期组成，而这些波又可以被进一步分成推动波和修正波。所以，艾略特波浪理论的关键是可以识别特定波所处的环境。艾略特派也运用斐波纳契反驰现象来预测将来波周期的峰项和谷底。
与任何一个技术分析工具一样，波浪理论需要与其他分析工具结合做相互的验证。比如分析基本面来判断长期趋势，趋势可能的延续周期。在黄金市场上，按照我们的经验，波浪理论在长期趋势的应用中的有效性要强于短期趋势。基本上我们认为用波浪理论分析短期趋势，比如小时图周期，并没有任何意义。下面我们就黄金的历史走势，用波浪理论作逐个分析，以供投资者参考。
图4-2是我们在2006年7月中旬时所做的分析图表。了解黄金历史走势的人都会知道，当代第一次黄金大牛市从1968年开始，黄金价格从35美元上升至1980年的850美元，长达12年的时间，期间投资黄金每年有30%的收益率。这轮的大牛市，作为更大级别的超级大牛市的大一浪上升。
自1980年1月21日黄金价格创出历史最高价850美元以来，价值回归以及央行抛售等原因促使黄金价格经历了长达20年的大熊市，最低下跌到1999年8月25日的252美元/盎司。这轮的大熊市，作为上一轮大牛市的大二浪调整(图4-2中用II表示)。
而现在黄金价格正处在自1999年252美元以来的大三浪上升当中，将来至少10年的时间，黄金市场均将延续这次大级别的牛市，1980年850美元/盎司的历史最高价，将会轻而易举地被超越，黄金价格将上涨到多数人难以预料的高位。2001年低点252美元至2006年5月高点730美元这轮上升趋势，作为大三浪(图4-2中用II表示)上升中，(1)上升浪的1上升浪，内部运行则是完整的5浪结构。
图4-2现货黄金周线图
