相对于套期保值者来说，投机者参与股指期货市场的交易动机完全相反。套期保值者通过参与股指期货交易，避免或减少现有投资组合的损失，对风险进行相当程度的锁定。投机者手中则没有股票现货，他们入市的目的是追逐风险利润，利用股指期货价格波动的不确定性，赚取差价。
实际上在成熟的股指期货市场上，市场参与者呈多元化特征，而且由于投资股指期货合约的交易成本要比投资股票低许多，投机者的交易份额在股指期货交易中占绝大多数。
图1方大集团量增价升
股指期货的投机交易，按其交易方式，可分为买入股指期货合约和卖出股指期货货合约。
1.买入股指期货合约
投资者预测股指将上涨，于是买入某一月份的股指期货合约，一旦股指上涨后再卖出先前买入的股指从中获取差价。例如某年5月，一投资者买入10手9月份的S&P500指数期货合约，当时期货价格是11点。到了8月1日，S& P500指数期货合约价格上涨至1200点，该投资者估计涨势已快到尽头，于是卖出先前买入的期货，按照1个指数点250美元计算，结果获利25万美元。当然如果投资者的预测与股指实际走势相反，他将出现亏损。如果到了8月1日，S&P500指数期货合约价格下跌至1000点，该投资者估计股指还将下跌，于是卖出先前买入的期货，结果他会亏损25万美元。
2.卖出股指期货合约
投资者预测股指将下跌，于是预先卖出某一月份的股指期货合约，股指下跌后再买入先前卖出的股指从中获取差价。如某年10月，一投资者预测S&P500指数将下跌，于是卖出10手12月份的S&P500指数期货合约，当时期货价格是1300点。到了11月1日，S&P500指数期货合约价格果然下跌至1200点，该投资者估计股指将回升，于是获利25万美元。反之，如果投资者的预测错误，他除了以上基本做法外，投资者还股票市场间的差价进行投机交易以获取利润。
