亚洲债券市场倡议(ABMI: Asia Bond MarketInitiative)
1)培养亚洲债券市场的必要性
亚洲国家的金融结构以银行为中心，因此资本市场特别是债券市场发展相对缓慢。表3-1对2000年底亚洲4国与美国的资金筹集方式作了对比。亚洲国家通过银行贷款方式筹资的规模远远超过公司债券发行规模:而在美国，两者规模比例相当。
由于亚洲企业主要依赖短期海外资本或银行贷款筹集长期投资资佥，这引发了所谓的双重错配(double mi smatch)问题，即期限错配(maturitymi smatch)和币种错配(currency mi smatch)，最终成为外江危机的导火索。
此外，外汇危机后，东亚国家资本流动出现的新特点，也是培育亚洲债券市场的主要原因。外汇危机燥发后，货币贬值和投资支出减少造成东亚国家经常项日巨额顺差。在认识到外汇储备不足是外汇危机产生的主要原因,东亚国家便从政策上给予积极推动。由此导致该地区外汇储备激增。包括日本在内的东亚国家的外汇储备，1991年仅是2400亿美元，占全此界外汇储备总量的27%。2006年底 则攀升到25443亿美元，比重增加到49.9%。
然而，通过经常项日顺差的方式积累的大规模资本，并非直接流到亚洲地区，而是经由纽约、伦牧等发达的金融市场，以银行贷款或股市投资等高风险资产的形式流入。通过这样的方式流入的资木虽然能够带来高收益，但有时也会扰乱区域内金融市场或外汇市场。
因此，今后的发展方向是通过优先培育区域债券市场，开发、提供优良投资产品，以避免资金外流，使资金能供应给区域内资本紧缺的地区并使之得到有效运用。
2)研究现状
东亚国家认为诱发亚洲外汇危机的原因之一就是短期资本迅速流入和外债管理不当，指出为防止危机的再度爆发，有必要采取措施，促进区域资本流动。在东亚地区，由于以银行为中心的间接金融市场发展较快，因此,培育一个能够与之互补的直接金融市场十分重要。在此认识下，围绕着以ASEAN+3为中心发展区域债券市场的讨论就此展开。
在ASEAN+3各成员国推广的“亚洲债券市场倡议”便是这些讨论的结果之一。随着2000年5月“清迈倡议”的成功出台，ASEAN+ 3财长对话机制有必要发掘适当的后续合作课题。在此背景下，2002年11月在东京召开的ASEAN+3财政副手(Deputy)会议上，作为清迈倡议的主要后续金融合作课题，韩国提出了推动ABMI的建议。该建议得到了所有成员国的积极响应，并被采纳为AFM+3和AFDM+3的主要合作课题。
2003年2月，日本财务省邀请各成员国在东京召开了“亚洲债券市场发展第一次实务会议”，会议上韩国财经部正式提交了一份通过推进区域间接金融证券化和信用强化，发展亚洲债券市场的“韩国倡议”(KoreanInitiative)。此后，在各成员国的参与下，该倡议书的实施方案得到稳步推进。为培育债券市场，目前已经组建了证券化、信用保证、信用评估和清算等6个领域的实务工作组，今后将会在此基础上出台具体方案。
实务工作组I(泰国议长国)是为推进证券化，负责区域内债券发行而成立的小组。在该工作组的推动下，2004年12月 韩日两国政府成功发行了日元P-CB0。此外，对泰国提出的关于非居民债券缴税问题进行了实地调研(factfinding)D,并达成协议，不再将成员国限制在同一模式下。目前多货币债券(multi-currency bond)@的ADB研究项月也已经提上日程。
实务工作组II(韩国、中国议长国)工作范围由起初的推动本地区信用担保，新增了投资和信贷研究。而原来在ADB的支持下开展的“设立区域内信用保证机构”的项目，也因为研究范围的扩大，在2005年7月才得以完成。该研究项目提出了预测未来区域债券需求，以及建立各种机构的方案等内容。但是，由于成员国之间立场的差异，尤其是中国和日本的立场不同，导致在机构设立方案问题上，近期难以达成共识。
实务工作组II(马来西亚议长国)最初设立的目的是对本区域的存托清算机构进行研究。但由于在亚洲地区建立独立存托清算机构的时机尚未成熟，所以日前主要致力于改善各国制度和扩大需求市场。
实务工作组IV(中国议长园)负责研究非居民发行本国货币债券的工作。该组完成了非居住者发行本国货币债券必要性的研究，并进行了案例分析，成功发布了中国、马来西亚、泰国、非律宾等四个国家的面向对非居住者最初发行本国债券计划。
实务D作组V(日本、新加坡议长国)目前正在进行信用评估的研究，实务工作组VI(印度尼西亚、菲律宾、马来西业议长国)正在对技术支持方案进行研究。
韩国不仅是局长级会议ABMI Focal Group的议长国， 又是区域信用担保、投资机制实务工作组的议长因，在激活亚洲债券市场研究上占据主导地位。另外，韩国还向泰国存托机构提供本国债券市场的信贷体系和Repo有偿咨询业务，对木区域债券市场欠发达国家提供技术支持。
