股权质押征求意见稿，从股票质押集中度、股票质押率以及最低交易金额都给了明确的控制指标。那么这一条条不可触犯的监管红线，究竟会给市场带来哪些影响呢？
新规的影响程度：质押比例红线高空扫过，市场冲击有限
新规要求，单一证券公司、单一资产管理产品接受单只A股股票质押比例分别不超过30%、15%，单只A股股票市场整体质押比例不得超过50%；质押率不得超过60%。融资金额门槛方面，首次最低交易金额不得低于500万元，后续每次不得低于50万元。
据统计，截止9月8日，在A股全市场3354只个股中，有3305只个股进行过股票质押，也就是说几乎所有的 A 股上市公司都参与了股权质押，占总公司数的比高达98.54%。
在近乎“无股不压”的A股市场，股票质押比例大于50%的上市公司共122家，占总公司数的比只有3.37%，且多为市盈率高的绩差股。股权质押比例小于30%的共有2357家，占总公司数的70.27%。
据统计，总市值 5.45 亿的股票质押标的，主板、中小板、创业板股票质押市值占比分别为51%、33%、16%。主板、中小板、创业板质押率分别为8%、19%和18%。 虽然质押规模主要集中于主板公司，但是占比不多的高质押率个股则主要集中在中小创企业。
在行业分布上，截止目前，存量业务中股权质押市值排名前五的行业分别是医药生物、房地产、化工、传媒、机械设备，质押率排名前五的行业综合、休闲服务、房地产、纺织服装、传媒行业。
综上可以看出，虽然新规从多维度对单只股票质押集中度做了严格限制，但是根据存量业务来看，质押率高的个股主要集中在部分行业的部分个股上。因此，质押集中度的监管调整对于股票质押存量的影响范围有限，冲击主要体现在部分个股身上。
对于融入方最低交易金额不得低于500万元，后续每次不得低于50万元的限制。天风证券策略分析师徐彪认为，股票质押的融资方无外乎上市公司大股东拿券换钱用于生产、散户通过股票质押来加杠杆、金融机构做投资管理的一些运作三种。
分析三大类股票质押主体可以发现，占大头的企业层面通过股票质押获取生产经营资金，一般不受500万规定的限制；金融机构股票质押业务本身占比就不高，我国金融机构持有工商企业股权本身就受限，银行理财、信托计划等持有股票比重也不大；散户虽说主体庞大，但是大部分散户持股市值不大，自然股票质押市值也不大。因此，500万元最低限制这条线主要是限制散户通过股票质押加杠杆的。
股票质押真的那么可怕吗?
沪深交易所相关负责人近日表示，股票质押融资风险总体仍处在可控范围。据测算，截至2018年6月29日，反映股票质押风险的主要指标两市股票质押融资业务整体履约保障比例(质押股票市值与融资金额之比)仍在200%以上。其中，证券公司平均履约保障比例为219.7%。
惠理投资认为，市场的担忧主要来自贸易摩擦、去杠杆以及房地产调控等方面。目前的估值水平与增长相比并不贵，与欧美和亚洲其他市场横向对比，也处于较低水平。
和聚投资认为，货币政策灵活性将提升，下半年会有进一步降准等政策推出，预计下半年利率环境会边际改善。
其实，作为普通投资者无需对视股票质押风险如猛虎，股票质押触及平仓线时并不代表着立即平仓，大部分券商还是会选择与客户协商，补充质押、提供房产等其他担保或要求部分还款，以降低风险。此时我们对市场应该保持敬畏之心，在市场低迷时不要盲目抄底，更不要被一些客观风险左右决策，韬光养晦，才能有所作为。
