如何判断价差变化：
价差变化的结果千差万别，不同的市场气氛都会使价差出现不同的变化，必须结合当时的未平仓合约的变化、市场的气氛、多空双方心理及个人累计的经验去解释。
以提高对行情的判断准确度。因此投资者绝不可以单纯的以正逆价差来作为多空操作的惟一依据。否则很容易陷入价差变化的误区当中去。
如何判断价差变化，什么时候会形成正价差?
1.市场极度偏多，行情亦顺势偏多发展
2.市场极度偏空，行情却反转向上，形成轧空
期货因为多了未来的持有成本，所以期货与现货形成小幅正价差是很正常的现象。但也有例外发生，投资者对正价差的解读，绝不可以单纯的当作后市绝对看多的信号，必须结合当时的市场气氛和未平仓合约的增减。特别在上涨的过程中，形成巨幅的正价差，虽然代表市场极其看多，但通常也代表多头力气已经用尽，多头行情已经有过热现象。此时已经不合适继续追买，反而可以建立反向部位。若进一步开始收敛正正价差，则多头要再持续大幅度推动行情向上的概率将大为降低。
如何判断价差变化，什么时候会形成逆价差?
1.市场极度偏空，行情亦顺势偏空发展
2.市场极度偏多，行情却反转向下，形成杀多
市场多空交叉的情况下，趋势方向不明，由于期货具有避险功能，因此在避险盘的压制下，逆价差呈现某种程度的扩大，当行情偏空时，逆价差扩大的现象更明显，同样也不能逆价差的扩大，武断的认为行情将持续大跌。若逆价差进一步急速收敛甚至转为正价差，代表空头以及开始全面认输，投资者可以视情况搭上顺风车。
期货定价中的预期效应：
由于期货实际定价中反映了投资者的预期效应，因此期货有价格发现作用，也就是说股指期货的价格会反映现货市场后面的价格走势。
有部分研究将价格发现作用归结于套利交易对现货的拉动作用，当期货价格上涨幅度超过现货一定比例时，套利者将卖出期货买入现货获取无风险利润，现货价格会由于套利交易而上涨。但套利交易的拉动效应无法解释在没有做空机制的情况下指数期货在下跌过程中仍有价格发现作用。因此，价格发现作用的本质是期货定价中的预期效应，套利交易只是提高了市场价格的传递效率而已。
预期效应的另外一个影响是价格逆向效应。有经验的投资者大多有这样的体会，当利好消息公布的时候，如果价格已经提前涨了，反而价格会下跌。而当利空消息公布的时候，如果价格已经提前调整的话，反而会出现上涨。
期货交易中也会出现类似的价格逆向效应，当股指期货出现比现货指数价格高很多的情况，往往是指数见顶的信号，而股指期货出现比现货指数价格低很多的情况，行情反而有逆转的机会。按照台湾的经验，当股指期货的价格与现货的基差超过1%的时候，市场发生逆转的概率就比较大。
预期效应对投资者的另外一个影响，是套期保值交易中需要面对时间差问题。对于套期保值者来说，由于期货价格已经反映了对未来价格的预期，如果使用当前的期货价格对目前的持有的资产进行跌价保护，实际上两者的价格之间存在着一定的时间差，套期保值交易可能会失败，遭受期货与现货的双重损失。
因此，套期保值交易也需要考虑指数的预期效应，只有客观估计到期日现货指数较当前的股指期货价格仍有空间或者进行全面的投资管理规划后，才能够运用股指期货进行套期保值交易。
