通过上述分析，大致理清了股市总体运行规律，以及2014年下半年股市上涨性质。
1、总体运行规律：每10年左右一个大循环周期，1996-2005年为一个大牛熊循环周期，2006-2015年为另一个大循环周期。每个循环周期包括牛1及熊1、牛2及熊2、牛3及熊3，共三牛三熊六个阶段。
2、2014年下半年的股市，是运行在牛3的第三段上涨阶段。参照之前的牛2运行特点，牛3见顶时间窗最可能在2014年第四季度或左右，之后股市将步入熊3下跌。当然，我们期望牛3的第三段上涨能够走出延长浪，即顶部延后至2015年上半年。这种状况也是可能的，毕竟目前两市的股票总数比以前大大增加了，因此一波行情炒作完毕，需要的总时间有时也会相应延长。
3、1996-2005年这10年的上证指数走势，最后的熊3下跌属于“所有的股指均创新低下跌”，当时非权重股指数——上证指数跌破了1000点关口，最低至998点，之后展开一轮轰轰烈烈的牛1上涨行情。
4、2015年（不排除有半年左右时间误差）可能出现熊3下跌，其调整幅度存在巨大的变数。
（1）波浪理论的熊市“1-2-3-4-5”5浪下跌过程，第五浪可以走失败浪，即第5浪低点不创第3浪低点新低。这种情况下，之前的第3浪低点对某些股票而言，就属于大熊市下跌低点。转化到当前的股市，相当于之前的熊2低点，就已经属于股指低点。熊2之后的牛3上涨，就演变成“新一轮牛1的第1子浪上涨”，牛3见顶后接下来的熊3，会转变成“新一轮牛1中的第2子浪回调”。上述第5浪失败浪走法，可以作为权重蓝筹股指数——上证指数未来熊3可能失败的参考。
（2）同理，波浪理论熊市A-B-C三浪下跌走势的C浪，也可能走成失败浪。该失败浪走法，对2010年11月见顶的非权重股指数有参考作用。即，如果该指数的熊3（也可叫C浪下跌）走成失败浪，则之前的熊2底实际上就演变成股指调整的实际底；熊2之后的牛3上涨，就演变成“新一轮牛1的第1上涨子浪”；牛3见顶后接下来的熊3，会转变成“新一轮牛1上涨过程中的第2子浪回调”。
本文结合A股市场主要指数近20年的历史走势，总结出中国A股市场“每10年左右走一个大的牛熊循环周期”这一特点。在每10年左右一次的大牛熊循环周期中，从指数涨跌幅度来看，又可以细分为三牛三熊六个时间段。表1-1就是1996年以来A股市场牛熊运行状态汇总。
表1-1 1996年以来A股市场牛熊状态汇总表
