有太多东西需要考虑——让我们通过考察辉瑞公司的基本面来将这些东西作个汇总考察。除了一些ChangeWave Research的调查数据，我以下向你展示的所有内容都可以在雅虎个人理财网站上找到，足以证明这是一个很简单的演练。
卖空辉瑞公司是一个潜在的伟大交易吗?是的。辉瑞公司有着众人追捧的流动性很强的股票、大量未偿付的看跌期权和当前以及历史上最畅销的药品，降血脂药物立普妥。它曾经开发过立普妥的替代药品，但在试验阶段失败了，否则它仍将是一家优秀的公司。
为了保证调查的彻底性，我还服用了立普妥，据我所知，大多数内科医生都在预防性服用该药一这个药就好到这个程度。接下来就像你将会看到的，最终这将是一个简单的、显而易见的伟大交易。不，不是因为辉瑞公司的员工轧过我的狗。
我认识这家公司好几位高管，他们都很优秀-没有其他大型制药企业的道德行为标准甚至对股东的坦白程度能与这家公司相比，尽管如此，它仍然会在将来面临潜在而且，无法弥补的100亿美元的财务缺口，这不是我个人的观点。
我不建议你看到这里就出去买进它的看跌期权，出版社把书发行到市场上需要时间，但是在我写书的现在，虽然辉瑞公司的股价是每股15-20美元，但它的实际价值只值每股8美元。现在华尔街大多认为该公司会“走出困境”，对卖空投资者来说这真是天籁之音-这也是一个逆势交易的好时机。让我们来完成它吧。
接下来，问自己4个问题，建立你的分析。
1,它能在6个月内产生效果吗?
尽管这赌的是它2011年的命运，答案也是肯定的。
分析师们知道你知道的，只不过他们的反应慢得多。股价在起伏中稳定下跌，从每股28美元跌到20美元，并且维持同一水平的时间不超过几星期。(我在咨询服务中推荐在公司股价20美元的时候买进看跌期权，当股价跌倒16美元的时候，平掉更短线的仓位，但仍旧持有2010年到期的长期股票期权。)股价现在暂时出现了上升趋势，对于投资者来说，正是买进看跌期权的好时机。
2,股票的价值是什么，又是如何衡量的?
辉瑞公司是一个市盈率驱动型股票，分析师对增长已经不抱希望。与历史平均表现相比，它现在的市盈率很低。通常，辉瑞公司和其他大型制药企业的股价中有一部分价值是由药物研发决定的，但是辉瑞公司的新产品线很弱，肯定远远不能弥补立普妥带来的损失。你可以预期利润下降25%,或销售额下滑50%--你可以建立一个令人满意的卖空仓位。
3,股票的相对价值是什么?
辉瑞公司的市盈率和其他价值衡量指标并没有偏离其他大型制药企业的整体水平。在我写书的现在，它市盈率仅比行业平均值低15个百分点，辉瑞公司的新产品线几乎完全无法抵抗立普妥专利保护到期所带来的打击。
4,红利派发是高还是低?
你可以看到辉瑞公司的红利非常高-高达6.5%,竞争对手的红利是多少呢?它的竞争对手-7家大型制药企业的平均红利是2.95%,辉瑞公司在出钱让人继续持股-如果你的收益是增长的倒不是一件坏事，但是如果你的资金在持续缩水，你最好还是把这笔钱用在别的地方吧。
注意：在2008年1季度，辉瑞公司在营业额和利润都不景气的情况下将红利提高到了10%,用红利来吸引股东是该公司另一个坏信号。
