个人可以轻易地投资市政債券，而无需使用基金。从历史上看, 70% 的市政债券是由个人投资者持有的。市政债券的利息收入可以免除收人税，所以迎合了那些需要支付高额所得税的人们的需求。市政债券的投资是允许多样化的，至少在加利福尼亚等州有庞大的交易市场，提供多样化的信贷投资。在信贷紧缩时期，市政债券大伤元气,这不得不引起我们对市政债券的重新思考。
个人投资者在购买市政债券时的想法十分古怪。他们倾向于平价交易，就是说按照贵券的面值交易。比方说，某一債券的利率是5%，其面值是1000美元，交易时也是1000美元这就称做平价交易。但债券价格是浮动的，它的变化取决于利率的变化。假如利率上升到6%，那么，市场对这种1000美元的债券的需求就会下降，价格也会随之下跌，反之，利率下降，债券需求上:涨，价格随之上涨。问题的关键就在于，平价购买债券没有实际的好处，只是心理.上好受些罢了。
晨星公司(Mormingstar) 固定收益策略部门主管埃里克.雅各布森(EricJacobson)说:“投资者喜欢整数，因为整数简单易慵。”而且他们喜欢以平价来购买债券，总是避免溢价或是折价交易。”平价购买资券便F投资者跟踪投资走势，因为有明晰的投资起始点。这同样使投资者更容易被专业的债券交易商蒙骗，业内人土对投资者习惯平价购买市政资券的倾向了如指掌。渔夫们利用鱼总往光亮的地方聚集的习性在夜间捕鱼，与之相同，债券业内人士也利用散户们对平价债券的钟爱而大获其利，这部分投资者就是他们捕获的“肥鱼"。
长期以来，债券业内都有一个不言而喻的道理，那就是假如有管理者不喜欢某个债券，他就会将它拿去出售。雅各布森说:众所周知，个人投资者偏爱平价债券。国家级的大型经纪商将平价债券出售给地区级的小型经紀商，然后，小型经纪商再将其转手给其他客户。
问题在于这类债券是可赎回的，就是说债券发行者有在到期之前兑换其债券的权利。所以，即便是平价购买，这类债券都极不稳定，因为它们依赖于利率的走势。业内把这种不稳定性称做“ 易赎性"，因为这类债券随时可能被赎回。雅各布森说:“个人投资者购买的平价债券看起来既稳定又简单，而事实上它的风险极不稳定，完全不适合投资组合。”个人投资者应该杜绝对平价债券的盲目追捧，三思而后行。
