股票的指数及其计算方法
编制股票指数,通常以某年某月为基础,以这个基期的股票价格为100,用以后各时期的股票价格和基期价格比较,计算出百分比,就是该时期的股票指数。人们根据指数的升降,可以判断出股票市场的整体价格变动趋势。为了能实时地向投资者反映股市的动向,几乎所有的股市都是在股价变化的同时即时公布股票价格指数。
温度计要有刻度,股票市场指数的刻度是“点”。现在的道·琼斯股票价格平均指数是以1928年10月1日为基数,因为这一天收盘时的道·琼斯股票价格平均指数恰好约为100美元,所以就将其定为基准日,而以后股票价格同基期相比计算出的百分数,就成为各期的股票价格指数。所以现在的股票指数普遍用点来作单位,而股票指数每一点的涨跌就是相对于基准日的涨跌百分数。
由于上市股票的种类繁多,计算全部上市公司股价平均数或指数耗时费力,因此,人们在计算时通常选取上市股票中若干具有典型代表性的股票组成样本,计算这些成分股的价格平均数或指数。比如,道·琼斯工业平均数最初编制时只有12只成分股,后来增加到30只,时至今日,成分股的数量仍然是30只股票,但人选的公司已经经过了多次调整。最初作为成分股的12只股票中,至今仅存美国通用电气1只股票。
股票价格指数反映了整个市场的涨落,还是用来判断、预测社会政治和经济发展形势的重要依据。对投资者来说,这个“温度计”是确定投资策略的基本依据;对宏观经济政策的制定者来说,这个“温度计”则提供了重要的政策决策依据。
我国的股票指数
1.上证股票指数
由上海证券交易所编制的股票指数于1990年12月19日正式开始发布。该股票指数的样本为所有在上海证券交易所挂牌上市的股票,其中新上市的股票在挂牌的第二天纳入股票指数的计算范围。
该股票指数的权数为上市公司的总股本。由于我国上市公司的股票有流通股和非流通股之分,其流通量与总股本并不一致,所以总股本较大的股票对股票指数的影响也较大。
上海证券交易所股票指数的发布几乎是和股票行情的变化相同步的,它是我国投资者和证券从业人员研判股票价格变化趋势必不可少的参考依据。
2.深证综合股票指数
深圳证券交易所编制的股票指数以1991年4月3日为基期。该股票指数的计算方法基本与上证指数相同,其样本为所有在深圳证券交易所挂牌上市的股票,权数为股票的总股本。由于以所有挂牌的上市公司为样本,其代表性非常广泛,并且它与深圳股市的行情同步发布,它是投资者和证券从业人员研判深圳股市股票价格变化趋势必不可少的参考依据。由于深圳证券交易所的股票交投不如上海证券交易所那么活跃,深圳证券交易所于1995年5月改变了股票指数的编制方法,采用成分股指数,其中只有40只股票人选。
现深圳证券交易所并存着两个股票指数,一个是深证综合股票指数,一个是成分股指数,但从近年来的运行势态来看,两个指数间的区别并不是特别明显。
3.沪深统一300指数
沪深统一300指数是首次编制的综合反映中国证券市场的全面运行状况的股票指数。它的基期选择为2004年12月31日,基日基点确定为1000点,股票样本总数共300只,分别在沪、深两市选择。样本股选择的基本标准是规模大、流动性好和运行平稳的优良股票,另附加一些诸如上市时间、运行状态、波动特征等具体方面的标准要求。