主要指标的描述性统计
表13.1归纳了本研究中使用的主要指标的描述性统计。
表13.1
（1）境内报表披露的平均每股收益为0.1805元，比境外报表披露的平均每股收益0.1874元低0.007元；从未预期每股收益来看，研究期间，样本公司的每股收益呈下降趋势，如根据境内报表计算的未预期每股收益一0.0103元，根据境外报表计算的未预期每股收益-0.0182元；境内报表披露的净资产收益率为7.72%，境外报表披露的净资产收益率为7.79%，相差0.07%；境内报表披露的未预期净资产收益率为0.98%，境外报表披露的未预期净资产收益率为0.05%。但双样本均值比较的检验表明，上述盈利性指标的差异不明显。实际上，包括每股净资产和现金流量等在内的其他财务性指标中，境内外报表数据均没有明显的差异，说明无论上市公司按哪种准则编制财务报告，其结果大致相当从而印证了中国境内会计准则与国际会计准则已经基本一致，这与王瑞龙（2000）关于中国会计准则与国际会计准则具有实质趋同的研究结论类似。
（2）在非财务因素中，A股、H股分割市场间呈现出明显的差异化表现。如年度交易金额，A股平均年交易金额为564317万元，比H股的987422万元少大约423105万元，且这一差异在5%水平下是显著的，说明A股年度交易金额明显比H股低；从股票价格来看，A股平均价格为5.72元，H股为3.19元，二者相差达253元，这一差异在1%水平上显著。尽管A股价格高于H股价格，但A股平均流通市值却比H股流通市值低37亿元，其主要原因在于H股平均流通股数量比A股多11亿股。此外，A股、H股的股东户数及户均持股也有很大差异，在A股市场上，参与入以个入投资者为主；在H股市场上，参与入主要是机构投资者。实际上，根据上海证券交易所和深圳证券交易所截至2008年12月底的统计月报，中国内地A股股东总户数为13809万户。其中，个入投资者为13756万户，占总户数的99.6%；机构投资者为53万户，仅占总户数的0.4%。可见，在A股市场上，个入投资者数量占绝对多数。而根据香港证券交易所《2006/07现货市场交易研究调查》，该市场主要参与者是机构，如以交易金额计算，2006~2007年香港本地的机构投资者以及海外的机构投资者交易金额占总交易金额的64%。A股、H股两个市场参与入类型差异极大，这是否会导致A股、H股市场PEAD的不同表现尚需进一步检验。
（3）从盈余信息的不确定性来看，根据境外报表数据计算的信息不确定性大于根据境内报表数据计算的信息不确定性。如按FL0S模型计算的U比U高1.0512，按 Jones模型计算的U比高0.0186，按修正的Jones模型计算的比U砌高0.02。其中，按FLOS模型计算的差距在统计上是显著的，说明双重上市公司的境外报表具有更显著的盈余管理的迹象，也说明中国境内会计准则在减少上市公司盈余信息不确定性方面比境外会计准则要好。
