我们相信最重要的投资价值衡量指标是股息收益率。它之所以重要，是因为三个因素:
1.股息是利润的结果:
2.股息增长趋势是股价增长的预测指标:
3.反复出现的股息收益率的区间，确立了估值过低和估值过高的可靠范围。
受到启发的投资者也许已经了解，通常更高的利润或者管理层合理地预期将来的利润会更高将证实股息增长的合理性。公司的管理层，特别是蓝筹公司的管理层，都希望在公众心中树立良好的形象。因此在管理层决定提高股息之前，他们必定认为公司对提高赢利的前景和将来实现较高利润的前景很乐观。如果对将来的赢利前景存在丝毫怀疑，管理层不会想到提高股息。
在本书中，你会看到估值过高和估值过低这两个术语，代表反复出现的低价格1高收益和高价格低收益的情况，我们称为价值面。每只股票都有其独特的价值面，必须单独进行分析和评估。
优良价值的衡量规则包括以下几种:
规则1:对某只特定股票而言处于历史性高位的股息收益率，它反复发出该股票呈现价格底部的信号。
规则2:某只特定股票一直以来市盈率很低，而且低于道琼斯工业平均指数的市盈率。此条规则唯一的例外是持续保持利润增长记录的增长股，它们比市场平均水平变化得更迅速，因此，能够配得上高于平均水平的市盈率。
规则3:强大的金融头寸，其当前的资产与当前的负债比率至少为2: 1,而负债股权比率不超过50%。
规则4:价格不高于公司账面价值的1/3，而且越接近账面价值，价值越优良。此条规则唯一的例外是公司具有被证明的、优良的、长期的增长特点。
