投资收益，就是未来获利
从财务指标看，投资就是现在投入本金，将来拿回更多的钱。核心要素一是时间价值，二是增值。格雷厄姆说:“投资是经过分析，可以承诺本金安全并提供满意回报的行为。不能满足这些要求的就是投机。”
投资收益=(未来的卖出价格+持有期的股票分红-历史的买入价格)x股票数量
如果按照约翰·伯尔·威廉斯在《投资价值理论》中的定义，投资价值是公司未来现金流的折现。投资收益公式可转化为:
投资收益=(卖出日对未来预期公司现金流的折现+持有期的股票分红-历史购买日的未来预期现金流的折现)x股票数量
现金流折现模型的含义是，一家公司的价值，取决于在经营期限内预期能够产生的现金流入和流出，以适当的利率折现出的现值。此模型涉及两个核声以分子端的未来现金流及分母端的贴现率。难点在于对其未来的现金流状况进行预测，现金流折现模型相对复杂，这里我们简单视同为公司带来现金流的收益的变化。如果不考虑股票分红的影响，我们可以看到购买日和卖出日对未来公司收益和现金流的预期差异，导致了价格的差异，哪怕是只差一天。这也就是股价变化的实质性原因。
如果一家公司宣布和苹果公司签订了一份大金额的长期供货合同，投资人对其盈利预期增加，第二天的股价就会相应上涨;如果和苹果公司解除了长期供货合同，投资人会立刻对其经营持续性和盈利能力产生怀疑，进而抛售股票，造成第二天股价下跌。
因此对未来盈利能力的预期，是股价波动的核心要素。
