小北读财报：做了15年的“白酒大梦”终成空，当年的豆奶一哥是怎么凉的？
多年前，维维豆奶还是很风光的，它曾是国内最畅销的饮品之一，连续多年拿下市场占有率NO.1、销量NO.1，是当之无愧的“豆奶一哥”。“维维豆奶欢乐开怀”的经典广告语一喊就是二十多年。
现如今的维维豆奶再也没有了往日的辉煌。业绩原地踏步、存贷出现双高，靠变卖资产和政府补贴过活……维维到底经历了什么？当年的一代豆奶龙头现在怎么混得这么惨呢？
一、基本面就剩一个“惨”字
维股份算是个老企业了，公司在1994年成立于江苏徐州，靠着核心产品维维豆奶发家，在2000年就登上了A股。我是怎么发现这家公司的呢？是根据短期借款占总资产的比重这个指标。
在A股所有的食品饮料企业中，维维的短期借款的比重是最高的，2019年达到了46.98%。由此我们去看看公司的报表，会发现更多问题。
1.资产负债表：存贷双高
首先看看维维的资产负债表，刚才说了，公司短期借款的比重非常高，估计公司是非常缺钱的。但与此同时公司账上的货币资金占比也非常高，2019年达到31.7%。
这个存贷双高的现象公司并没有给出解释，但根据常识判断，存贷双高总是意味着潜在的风险
2.利润表：业绩惨淡
再看利润表，引人瞩目的是维维这么多年一直原地踏步的业绩表现。2010年维维实现营业收入47.6亿元、净利润2.04亿元，而现在公司的收入仍然在50亿元上下浮动，净利润已经下跌至0.45亿元，个别年份一度为负。
3.报表附注：惨上加惨
顺着公司年报往下看，报表附注里揭示了维维净利润的真面目。虽然公司每年的净利润就剩那么几千万了，但其中还有一大部分是政府补助以及公司变卖资产得来的钱。在2020年的业绩预告中，维维的净利润预增了3亿元。但之所以突然赚了这么多钱还是因为公司处置了不少非流动资产。
本来就赚不到钱，赚到的那么一点利润还是来自政府补贴和自己卖房子，当年的豆奶龙头维维是怎么沦落至此的？
二、破碎的白酒梦
导致维维走到今天这种境地的头号元凶不是产品卖的不行，也不是渠道铺的不好，而是一场做了十几年的破碎了的“白酒大梦”。
根据同花顺iFinD数据，维维的酒类销售收入占比在2011年达到顶峰43%，之后就逐年下滑，这与公司的三次酒企收购有关。
