1557年的“国债危机”
在人类发行债券的历史中产生了一系列问题。为什么人类没有克服这类危机，为什么400多年前的危机如今又上演了呢?
无师自通，发行债券
第一次现代意义上的金融危机发生在16世纪，也就是400多年前。当时，从西班牙到奥地利，都在哈布斯堡王朝双头鹰翅膀的庇护之下。查理五世的统治中心在马德里，菲利普二世是他的继承人。豪华、奢侈、宫廷事务、战争和征服都需要钱，钱,还是钱。执政者没有这么多的钱，所以他们为自己借贷。
曾以雄厚的资金协助查理五世竞选神圣罗马帝国皇帝的福格家族，继续输送他们的黄金给查理五世。此外，查理五世也从奥古斯堡和吉诺维斯的银行得到可观的资金支持。皇帝的签字是这些借款的担保。这些债券在欧洲市场上进行交易。神圣罗马帝国的债券在布尔，同样也在安特卫普、热那亚和卢卡流通。在图卢茲和里昂，人们买卖法国克朗的债券，被称为“国王汇票"。
这几百万借款的唯一债务人就是国家一法国 或者西班牙。一次规模巨大的通货膨胀正在酝酿之中，而这场通货膨胀包含着一场灾难的萌芽。国王汇票的业务发展得很不正常，其交易额被商人们
推得很高。为了做这种债券的投机生意,他们放弃了纯粹的贸易活动。当然，国家不会错过机会推动这个过程，它有理由这么做。谁将最终买单，谁应该偿付这些债务?没有人关心此事.然而回答总是一样的:美国会买单。当时就已经是这样....
美国，这个新西班牙、新卡斯蒂利亚。为了成为地球上最富裕的国家，西班牙只需要腾空这个神奇的宝库。这是一个美丽的幻想，这个幻想让债权人非常享受地沉醉其中，而同时也鼓励皇家债务人不断地增加借贷。年复一年，人们总是希望装满美玉和各种宝石的三桅帆船和帆桅大战船会不断地驶进加的斯港，这些宝石大量地在新世界的矿山被开采。
“债券统一”行动
在投机的狂潮中，所借的钱流向法国。法国国王的财政部长认为这是一个很好的时机来实施项行动， 今天我们会称之为“强制转换”或者“债券统一"。
他发布指示，将各种“国王汇票”合并成一种单独的债券。各种处于流通中的、具有不同期限和利率的债券兑换一种新的债券。这种债券将合并所有其他的債券，它被称之为“盛大派对”。
相对于旧的债券，新债券的利率有了很大的提高，从平均年息12%提到了16%.但是，为了能够从这种高利率中获利，新债券的30%必须用现金支付，其余的70%用旧的债券兑换。顺便提一下，类似的条件在最近的几十年经常地被作为基础，当然是以不同的利事。
为了能够认购“新盛大派对"，夫人们卖掉了她们的首饰，寡妇们放弃了她们的养老金，佣人投入了她们的储著,连土耳其的帕夏(相当于当今的石油酋长)都通过他们在法国的代理人认购了50多万银塔勒。正如当今的情景。在前些年，储蕎者们不是也把他们的田产做抵押，出售家庭的首饰，恨不得用最后一分钱认购“投资者海外服务集团(I0S)"的股票或购买证书吗?是的,但这时气球煤炸了。为什么?因为西班牙皇室的债务增加到了一个巨额.为了支付新的债券的利息，就需要新的资金，而为了筹集新的资金就需要新的债券。可见，当时的情形就跟现在一样。
“盛大派对”的崩溃
空中楼阁维持到了1557年的某一天。这天，福格家族在马德里的代表很可能从秘密渠道听到了一些风声。红衣大主教、西班牙国王的忏悔神父让国王相信了，如果他的债务带来利息，是违背基督教福音的。这个红衣大主教是个多嘴多舌的家伙,福格家族对此非常小心，他们决定不再提供新的贷款。这种情况我们可以称之为“内部消息"。
同时在加的斯的一个小旅店，一个刚刚返航的海员讲述了他在美国的所见所闻，或者更可能是他并没有看到的事情。没有钻石矿山，没有袤挟宝石的河流，所有这一切都是空中楼阁。
当然有很多种特殊的水果，比如菠萝、芒果，但除此之外没有什么值得去那里旅行一趟的东西。 借助于报纸，谣言被传播开来。那时报纸刚刚流行起来，它把消息带到欧洲的每个角落，尽管有时是6个月之后。赎回的竞赛开始了,处于恐慌的债权人要求兑现他们的账单。按现在的话说就是现金流变成负的了，如同前些年发生在格拉慕可，投资者海外服务集团和其他投资基金那里的一样。但最后，债权人被迫接受延期付款。
在那个时代，证券市场就已经在一定程度上是信息的中心了。西班牙的危机蔓延到法国，信任受到了损害。
除心理因素外，还有技术因素:资金缺乏。西班牙账单没有得到支付的那些债权人,总是轮轮徒劳无功地在他们的债务人那里讨债，但是一分钱也讨不到。法国国王海因里希二世曾经非常高调地强调法国的偿付能力，但几个月后也不得不承认，他根本无力偿付。直白的巴黎市民说:“国王支付一切，国王也拿走一切。”这就是“盛大派对”的崩溃。1557年是股市和金融史上的一个里程碑。它是一个非常黑暗的、值得人们记住的年份。
