探查卖空目标的过程和选择长线投资目标既相同又不同。相同的是你需要考虑基本面，利用你的直觉，做一切投资顾问建议投资者做的事情。
做空的不同之处在于一个重要的变量-时间。首先，卖空仓位的平仓速度更快，因为通常来说，股票受坏消息刺激下跌的速度比受好消息刺激上涨的速度更快。其次，看跌期权有到期日，随着时间的推移，期权价值每天都在减少，相比其他类型的投资，在选择期权仓位的时候，时间更是一个必不可少的考虑因素。
探查卖空目标的规则与建立多头仓位的规则相似，都是以个人的心理状态——个人的自律性为开端，而不是数宇、图表、数据、金融单据以及其他你应该考察用以确定企业基本面表现的素材。
耐心静待伟大交易的来临：谈到时间，首先你头脑中应该保持这样的意识，那就是在建仓时不要限定时间，要耐心等待伟大交易来到你的面前。许多人(也包括我)都有交易强迫症。几年前购买苹果公司的长期股票期权让我损失了50 000美元。
这只股票最后的走势符合我的预测，但是我建仓太匆忙，平仓也太快，因为我觉得自己必须得做点什么，想强迫自己摆脱那种被我称为“投资不振”的状态。隆美尔将军在得知盟军令人震惊的诺曼底登陆时很郁闷，我也是。伟大的投资和交易就在那里，如果你想等待它们的来临，你需要有更多的资金作为获取伟大收益的后盾。
有一项绝对值得等待的伟大交易是即将成为非专利药品的立普妥(Lipitor),它的销售走势正在缓慢变化，不过除非华尔街觉醒，否则它要等到2010年末或2011年初才能达到顶峰。立普妥是世界上卖得最好的药物，销售额高达120亿~130亿美元。但是，根据Change Wave surveys的调查结果并结合直觉，你会判断出立普妥的大部分销售额会随着专利到期而丧失。
尽管本书无意于作明确的投资推荐，但是辉瑞和立普妥都是极好的案例，伟大的交易正在缓慢酝酿中。你只需耐心等待就行了。证实这个观点最好的方法是回顾一下几年前开瑞坦专利保护到期时发生的一切。
如果你足够耐心，一直在等待这个交易机会，你会忽略所有不相干的事。你会发现我为何将其称之为“10年间最伟大的交易”。你可以看到，在先灵葆雅的股价从大约每股60美元跌到15美元的过程中充满了进场机会一切都以最简单的理论为基础：成为非专利保护药品的开瑞坦会严重打击开瑞坦这个品牌，从而给先灵葆雅造成重创。
伟大交易是完美的交易，几近完美的交易就是锁定下跌的市场板块中的下跌企业--想想银行业中的花旗集团在2007年和2008年的下跌吧。
金融ETF即XLF所代表的市场板块也在下跌，无法为花旗银行提供有力支撑。理想状态是在对市场板块的负面观点出现时抓住机会，作为你看空特定企业的支撑。负面观点会导致资金流入该市场板块的ETF (包括下跌股票在内的一篮子成分股)以及其他基金中，随着资金越来越多地流入ETF和共同基金，该观点的重要性也越来越大。
直觉：即使不是行业专家或Change Wave Research非专利药物调查数据的客户，建立先灵葆雅的卖空仓位的问题也很简单：顾客，更重要的是保险公司，会仅仅因为品牌名称就为常规治疗(有很多竞争产品)付3到6倍的钱吗?连我的小狗苏摩都知道问题的答案。预测立普妥会因专利保护到期而下跌的原因同上。
当你能用20美元而不是80美元买到立普妥时，那就是做空的好机会。特别是当该药物还有120-130亿美元的销售额，或超过辉瑞公司总销售额的25%,且很有可能贡献该公司利润的一半以上时。
辉瑞公司有可能不得不在2011年推出10个重磅产品来弥补一到两年内因立普妥专利保护到期而造成的损失。永远跟着直觉走，你只要用5分钟阅读上面的例子，就能知道辉瑞公司不可能做得到这一点。
让题材(和仓位)保持简单：当伟大交易机会出现时，不要空想。买进看跌期权。不要现学期权课程，不要买进跨期价差和信贷息差。不要做任何复杂的事-通过自己的分析，找到正确的看跌期权，但是不要多想。
一两年内立普妥专利保护到期后，辉瑞公司的销售额将会下跌100亿，美元，或许更多。它没有任何能够达到这种销售规模的替代产品，销售额和利润会骤降。当前的评估并不能反映这种骤降趋势，这是一家股票盈利超过10年的企业。红利接近7%,还没有确切证据显示曾经发生过哪怕一次销售额或利润下跌。但最后的结论将是-买进看跌期权。
紧跟形势：很多或者绝大多数伟大的卖空交易发生在市场板块下跌同时股票也下跌的时候。市场板块的下跌要么加速股票的下跌，要么最低限度会抑制市场板块的上涨势头，拖累目标企业。辉瑞公司就是这样的例子。
它所在的市场板块-大型医药公司板块(Big Pharma)已经平稳下跌了好几年[通过PPH或厚德制药指数基金(HOLDRS)衡量，那是一种代表大型医药企业发展趋势的ETF],无法给辉瑞公司提供任何支撑。
当然，在上涨的市场板块中也有很多卖空下跌企业的好机会，奔迈公司就是一个很好的例子， iPhone和黑莓的成功导致了它的失败，这两个产品还将它们的制造商苹果和RIMM公司推到了新的高点。
