财务预测
一财务模型构建流程。
我们用历史财务数据做那么多的会计分析和财务分析最终是为了更好地判断公司的发展前景，而公司的发展前景具体落实到业绩上就需要我们对公司进行财务预测，尤其是预测公司未来年份的净利润和现金流状况等核心数据，这些数据也成了公司估值所必需的参数。为了得到净利润或现金流等少数几个数据，需要明晰三张报表的科目之间的钩稽关系，并且进行大量的假设和运算，这就需要利用Excel构建财务模型。
为了搭建一个好的财务模型，首先要对公司历史经营绩效全面分析，深刻理解影响公司历史绩效的各种因素、影响方式和影响程度，公司历史绩效的横向、纵向对比;其次，依据企业的战略方向、竞争优势、外部环境等因素对公司未来绩效进行预测;最后按照公司未来绩效和各类估值参数对公司价值做出判断。
二财务模型构建具体步骤与要点
财务预测的第一步是预测未来时期的销售收入，销售收入是利润预测、资产预测的基础。从微观的角度看收入的驱动因素由产品销售数量、销售价格、销售结构构成。从宏观的角度看，收入则和公司的战略选择、竞争优势、市场需求、竞争情况、市场份额变动等因素相关。
第二步预测成本费用项目(主营业务成本、销售费、管理费等)，计算息税前利润。各种成本费用一般都和收入有一定比例的关系，可以参考历史的毛利率、销售费用率、管理费率等，注意经营杠杆因素，区分成本费用中固定部分和随着销售额变动的可变部分。此外，考虑动态的因素，例如公司战略选择，为了推广某新品，销售费用率可能大幅提升,以及外部环境变动因素，例如原材料价格变动，人工成本上涨等。销售收入减去成本和费用后所得到的净利润，将和第四步的预测资本投入产生联系。
第三步预测支持第步和第二步经营所需的资产数额(整产科目顶测)。销售收入增长不会凭空而来，必须投入相关的资产作为支撑。需要思考为了达到销售收入需要新增哪些固定资产(资术支出情况)，需要形成哪些运营资产(应收账款、存货等)，我们可以参考历史各项资产科目与销售收入的周转情况，例如存货周转率、应收账款周转率、固定资产周转率、总资产用转率等。此外还需考虑新增的资产会导致哪些费用，例如新增固定资产会带来折旧，所以第三步所预测的数据很可能又循环到第二步中。
第四步预测支持第三步预测出的资产规模所需要的资本投入(负债科目和所有者权益科目预测)。资产也不会凭空形成，最先满足资产增长所需的是经营性占款(可容考历史经营性占款与收入关系)及公司的利润留存(需要预测现金分红比例)。如果利润留存仍然不够就需要考虑股权或者债务融资，公司的资本结构是否发生变化。
第五步因发生债务融资，则相应发生财务费用计入成本费用，从前面的经营收益中扣除财务费用和相关所得税及其他收支，得到净利润，而净利润除掉现金股息，留存下来又会进入第四步当中。
第六步根据预测的利润表和资产负债表，编制预测出的现金流最表。第七步对一些预测得来的科目进行财务比率分析，看是否有偏离历史比率过多的异常数据，纠正预测假设错误。
关于财务模型构建的具体细节，读者可以阅读更为详尽的专业书籍。
