置身“羊群”之外
即使是聪明的投资者，也可能需要坚强的意志才能置身于“羊群”之外。
—本杰明·格雷厄姆
即便是一个数学家，也有可能算错数学；物理学家也难保不会无视事物运行规律。对于普通大众来说，其科学性、严谨性不能与专业人士相提并论，犯错的概率就更可观了。
一个人在股市中判断失误，影响的只个人暂时的收益:一群人在股市中判断失误，影响的就是股市的趋势；当成千上万的人都判断失误时，这种集体的力量将会把市场推向毁灭的边缘。此时跟风而走的诱惑力强大无比，以至于错误的判断成倍增长。在一片波浪起伏的不理智行为的汪洋大海中，只有少数几个保持理智的人能幸免于难。
因此，成功的投资者需要培养这样一种性情:宠辱不惊，理性高扬。
道路总是崎岖不平的，正确的那条路经常与人的直觉背道而驰。股市经常波动，容易使股民产生不安定的感觉，从而作出不理性的选择。
你需要对这些情绪耐心观望，并随时准备作出理智的抉择，哪怕你的直觉呼唤你作出相反的选择。未来总是嘉奖耐心的投资者，因为他们作出了巨大的努力、修炼到了更高的境界。
华尔街教父级大师本杰明·格雷厄姆的一句名言是对这些聪明投资者的努力的正视和赞扬:“即便是聪明的投资者，也可能需要坚强的意志才能置身于‘羊群’之外。”
这句话对于投资者来说既是鼓励，也是警示。千万别以为你聪明过人、不同凡响，拥有能够永远俯看这句话的智慧，大部分投资者都知道羊群效应的危害，所有出色的投资者更以为自己绝不是那群待宰羔羊中的一只。
殊不知，连曾经令人闻之色变的金融大鳄索罗斯也在世纪之交的网络股泡沫中误入弱势羊群，遭遇惨败。
与巴菲特一样，索罗斯一开始也是网络股的看空者，这位超级投机家甚至还将其视为东南亚金融危机之后的又一个理想攻击对象。
事实上，索罗斯差点摸准了市场的脉搏，因为科技股在1999年暮春曾出现一次回调，亚马逊等涨幅最凶的网络股一度大跌50%。令人忧心忡忡。但是网络股的整体形势仍然走强，到了夏天，失地已经基本被收复了。
看到市场风向不对，索罗斯很快“弃暗投明”，转列多头阵营，从1999年年末到2000年年初，索罗斯靠做多网络股的确取得了极好的战果。可惜，这时的战果并不等于最后的胜利果实。像狂热的大众一样，这次索罗斯来不及在市场最后疯狂的时刻抛出股票，结果2000年3月中下旬泡沫破灭，网络股一泻千里时，索罗斯损失惨重。
2000年4月28日，在网络股已经不可能于短期内恢复元气的情况下，索罗斯宣布量子基金清盘。当初叱咤风云、使英国政府和中国香港特别行政区政府头疼不已的对冲基金就这样永远消失了，索罗斯从此成为一个历史符号，而非一个活生生的成功投资者。
索罗斯的惨败，给盲目自信的投资者上了活生生的一课:即使你聪明如索罗斯，也不一定总能有足够的坚强意志置身“羊群”之外。
所以，别轻视市场的挑战，冷静思考、坚持原则，这才是成功投资的保证。
