股市切勿赶时髦
股市通常是不可信任的，因此，如果在华尔街你跟着别人赶时髦，那么，你的股票收益注定是十分惨淡的。
—索罗斯
美国经济学者伯顿·G.马尔基尔在其著作《漫步华尔街》中，以生动的讲述带领我们回顾了美国1929年的股市大崩盘—那历史上赶时髦的投资者付出的最大代价之一。
从1928年始，美国股市投机几乎成为一项全民爱好。1928年3月一1929年9月的18个月间，股市涨幅抵得上1923 -1928年这6年间的累计涨幅。
投机热潮覆盖了整个美国。骇人听闻的是，股市投机已经成为文化的中心。
“在与人聊天时。大家会瞎拉关于禁酒、海明威、空气状况、音乐、马术等话题。但聊着聊着，总会谈到股市上来，一提到这个话题，交谈就开始正经起来。”一位刚到纽约的英国记者这样讲述道。
1929年9月3日，股价指数达到了顶峰，此后25年都没能超过这一纪录。但也就在此时，经济的持续繁荣突然结束。1929年10月21日，星期一股市崩盘中最经典的一幕开场了。全天成交量达到600万股，价格线大幅下降，成千上万的交易者看到这种表现，无不灰心丧气。该天股市停盘后，电传自动报价机几乎用了1小时40分钟的时间才记录完全部交易。
1929年10月24日，人称“黑色星期四”。全天成交量接近1300万股。有时候每笔交易会导致股价下跌5美元甚至10美元。几小时内，不少个股跌了40%-50%。
1929年10月29日，星期二，这是纽约证券交易所历史上灾难最深重的一天。全天成交量超过1640万股(当时的1600万股相当于1999年的20亿股，因为目前上市的总盘子更大)，股价几乎呈直线下跌。
风暴结束后，价值上亿的股票和几百万人的梦想随之灰飞烟灭。而这以后，美国又迎来历史上最具灾难性的经济大萧条。
“股市是一个过度反应的市场。”金融大鳄索罗斯的这一观点值得所有人深思。在过度反应的市场中，投资者追涨杀跌、爱赶时髦的幼稚行为，最终导致的常常只有被套牢和亏损。
过度反应的市场是跟风者的偏见对市场形成推力而导致的结果。市场中不确定因素越多，随波逐流的人就越多，顺势操作的投机行为影响也就越大，这种影响是市场走势的基本面因素之一。
如同1929年的美国股市大崩盘一样，前期风助火势。市场被投资者的偏见左右，陷入盲目的狂躁情绪之中。趋势越强，偏离真相越远，市场就变得越脆弱，最终这巨大的泡沫只需要一根小小的绣花针就能戳破，而跟风者的日子可就没那么好过了。
“股市通常是不可信赖的，因此，如果在华尔街你跟着别人赶时髦，那么，你的股票收益注定是十分惨淡的。”索罗斯的这句话为股市中所有爱赶时髦者、只会赶时髦者敲响了警钟。
