主力的成本包括了持仓成本、拉升成本、公关成本、利息成本、交易成本等五项。
一、持仓成本
持仓成本就是上文提到的吸筹过程中的成本,主力的持仓成本决定了它日后可能拉升到的价位。在持仓比例很高的情况下,持仓成本越低,拉升的位置越高,主力进驻一只股票以后,其拉升幅度至少在50%以上, -般为100%甚至更高。为什么有这么高的拉升幅度,在本节最后部分有叙述。
相对而言,持仓成本比较容易估计,一般以28周的移动平均线作为主力的成本价,上下可以有10%左右的误差。将此价格乘以主力的持仓比例就是主力的持仓成本。但是对于那些主力介入时间很长、反复操作的股票,期间有多次送转配股以及分红等,主力成本可以简单地通过复权后按照上述方法进行估算。
例如一只流通1亿股的股票,持仓比例为50%,即需要吸筹5000万,假如吸筹期间平均价为10元,持仓成本就是5亿元。
二、利息成本
除了少数自有资金充足的机构外,大多数主力的资金都是通过各种渠道筹措的短期借贷资金(1年以下),要支付相应的利息,有的借贷资金还要从投资赢利中按比例抽成。因此操作越久,利息支出越高,持仓成本也越高。有时主力借款到期,面股票又没有获利,那只好再找资金,拆东补西,或被迫平仓乃至亏损出局。
此利息不是央行的基准年利率, 而是市场利率,目前中国的资金成本普遍在年12%以上,影子银行的成本甚至高达年利率25%以上。
因此,这项成本对主力来说,是项非常重要而且庞大的成本。
三、拉升成本
主力在低价区域吸筹达到一定比例以后,将这部分廉价筹码作为压箱底,以备在拉升到较高的位置进行派发。拉升是操作能否成功的非常关键的环节,题材支持配合股价拉升才能为今后的派发出货奠定牢固的基础。而拉升股价就需要付出成本,这个成本就是拉升成本。
由于拉升过程包括了“洗盘、主升、派发”等各个阶段,因此拉升成本就是这些操作行为所产生的成本之和。
假如主力持仓比例为50%;控股股东持股一般25%~30%左右,我们认为,大股东为保持自己的控股地位,这25%~30%的股份是不动的;那么主力就需要再付出成本,对市场当中20%~25%的浮筹进行控制,以达到控盘目的;由于一般认为的50%可以实现控盘,那么20%~25%的浮筹的50%,就是10%~12.59%的比例,也就是说主力需要再控制10%一12.5%的筹码用于拉升阶段。在实际操盘时,也是如此,因为只要10%左右的换手率就可以反复拉涨停的股票比比皆是。
洗盘和派发是在拉升股价过程中确保价格按照主力意图运行的核心手段。在股价拉升的初期,主力往往通过自买自卖为主的方式,来制造虚假成交量和显示价格上涨的态势。一般情况下,主力会尽可能快速地在题材配合下拉升股价,但是价格上升到一定程度会出现获利回吐的压力,同时主力也不情感为更多的投资者抬轿,所以会通过洗盘的手段将上:涨的股价拉下来,让股价不至于涨得太快);但同时也要确保市场中的热络气氛以及良好的技术图形,否则中小散户和技术派投资者都拔腿走人的话,主力坐庄就可能惨遗失败。洗盘的手法就是通过控制10%~12.5%左右的筹码,通过“高卖低买”和“高买低卖”两种方法,确保浮动筹码的经常性换手,以刺激市场人气,提高市场活跃度,制造“赚钱效应"。
“高卖低买”很容易理解,就是主力在价格上升到一定高度后,抛压较重,价格出现滞涨,主力会顺势高价卖出一部分浮筹, 同时在一些关键点位通过买入一部分价格较低的股票,以维持价格的平稳运行状态,这样的结果就是提高市场持股成本,同时自己也增加部分持仓量。
“高买低卖”则是这样的操盘手法,高买:在拉升时主力预先在较高价位埋下较大抛单,然后拉升股价,如果跟风盘很旺盛,主力会主动吃掉价格很高的卖盘包括自己预先埋伏的拋盘,这就是高买;如果跟风盘不积极,主力会撤掉预先埋伏的高位抛单,而在较低价位抛出大单,这就是低卖。实践中,“ 高买低卖”的模式还有许多变种,视流通盘的大小和土力控盘程度的深浅,以及主力操盘手个人操作风格而定。
无论是“高卖低买”和“高买低卖”各有多少种模式,也不管是发生在洗盘阶段还是派发出货阶段,所谓万变不离其宗,所有的这些操盘手法都是主力通过控制浮筹,尽量提高跟风盘的市场成本,制造市场热络假象,实现主力与中小散户的筹码换手而已。
就此考虑来说,在拉升阶段,主力付出的成本并不是很高。粗略估算就是在比持股成本略高价格所吸纳的10%~12.5%左右的筹码的平均成本。
例如一只流通1亿股的股票,持仓比例为50%,吸筹期间平均价为10元,持仓成本就是5亿元。再以12元平均价格吸筹10%(1000万股)用于拉升,其拉升成本就是1.2亿元。
在实际操盘时,我们可以从主力持仓成本的25%~30%来估算其拉升成本。据此十算,拉升成本就是5x(25%-30%)=1.25-1.5亿元。
四、公关成本
与媒体、上市公司、证券交易所和政府相关部门等进行沟通与协作都是需要成本的。这项成本一般较低, 尤其是当今已经不是庄股横行的年代,更多的机构偏向于价值投资和长期投资,但是机构一般也会列 支此项成本,大体上用-一个 具体的数字来估算,例如500万元、800 万元等。
但是如果主力属于明显的操纵股价、违规操作,犯了“ 不可原谅的错误" ,那恐怕再多的公关成本也是无济于事的。
五、交易成本
主要是交易佣金和印花税。大多数主力在吸筹、试盘、洗盘、拉升、出货等各个阶段,都需要复杂的手法进行操作,不管是盘中对倒放量制造股票成交活跃的假象,还是高买低卖吓退短线客,交易费是少不了的,但由于主力资金量巨大,可以与证券公司协商交易用金比例或数量,但是印花税1%0是必须要微纳的。
不过整体来讲,此部分成本并不高。举一个最放端的例子,一只股票每天都是主力自买自卖,以12%的换手率连拉8个涨停板,从10元拉升到21.4元左右,按照1亿股的流通股本,1%0的印花税,0.01%的交易费(与证券公司协商后的比例),按照下面的公式计算,交易成本不足200万元。
交易成本=胀停价格 x换手率x总流通股本x (印花税+交易费)
当然,如果投资时间很长,那么成本也会随之增加。但总体来说,此项交易成本在主力整体成本中占比很少。
六、主力成本与拉升目标
从主力这五项的成本以及估算结果,我们不难发现,主力除了持仓成本以外,再额外加上15% ~25%的利息成本,25%~30%的拉升成本,3%~ 5%左右的公关和交易成本,那么主力的总持仓成本就增加了43%~60%,难怪他必须把一只股票拉升50%以上了,因为拉升到这个位置,主力才仅可能保本。如果主力还想获得30%~40%的净利润,那么他就必须把一只股票拉升到原来价格的100%左右的。