如果已年过半百，你可能会对特德.威廉姆斯(TedWilliams)有着清晰的印象，他是棒球史，上最杰出的击球手之一。不论是作为一个运动员，还是作为对一代又一代击球手的鼓舞力量，他在这个运动项目上的影响，直到今天依然存在着。威廉姆斯把力量(他一生共打出521次本垒打)、耐性(他在全盛时期获得了比其他击球手多得多的自由上垒机会)和控制力(他一生中的平均击中率为0.344)很好地结合起来，在此之前没有任何一个运动员能够做到这样。他有着作为第一击球手的天赋和强壮的肌肉;有着冷静的头脑和超人的耐性，以及在每一次击球中都有着对球棒的良好控制力。
他对于这项运动的贡献是利用数学方法减少击球。更恰当地说，他留给后人的最大的遗产就是关于击球的论文——《击球技术》，这本书引起了沃伦·巴菲特的注意。威廉姆斯的基本论题是从击球区可以划出77个小区域，这些区域可能降低击球者与投球手进行对抗的能力的。例如，威廉姆斯知道在击球区内位置较高的击球动作是在拿自己的弱势与投球手对抗。如果他坚持击打这些投球，他的平均击中率将会降低。处于击球区外且位置较低的击球动作会产生同样的结果——即成功率大大低于威廉姆斯一生的平均击中率。但是如果球恰好发到威廉姆斯适宜发挥力量的区域，他就会动用全部力量击球，这样他就会一直打出高水平的球。在他树立起成功榜样的过程中，威廉姆斯也树立起了忍耐力的典范。他认识到放过投到击球区边缘的球常常比为了击球而降低击中率要好得多。由裁判判决要比被封杀出局要好得多。
巴菲特把同样道理运用到股票的选择上。股市就像一个职业投球手，他一天会有上千次的投球，每一次投球代表着一定价位，上的一定股票。作为一个击球手，你必须决定在这上千次的投球中，你需要击打哪一个，哪些球你不需要理它。但是，你和职业棒球手的根本区别是你从来都不需要摇摆s投资的游戏不会强迫你把球棒从肩膀上拿下来，左右摇摆，不像真正的棒球手在运动场上那样。没有人会叫你出局，就像巴菲特说的那样:在投资中，不会出现棒球场上那种由裁判判决的事情。
你站在垒里，投球手把球正好投在中间位置，如果通用动力(GeneralMotors)的价格是47美元，你没有足够的理由确定它的价格就是47美元，你可以把它放过去，没有人会叫你出局。你惟一的击打方法就是放它过去。
职业投资家不管他们愿意与否，他们必须要随着投来的球而摇摆。当信息变化时，运作的压力迫使他们把手里的股票至少每年要转换上百次。他们总是顾虑到要超过标准-普尔500企业指数水平，要超过他们的同行的业绩，为此他们必须要对100~200家企业的季度收益成功地预测，然后将资金分配给他们的市场分析员进行投资。而你不需要那样做。在你拜访经纪人——或使用因特网——购买100股有发展潜力的股票之前，你可以悠闲地放过千百个机会。一个月你可以研究1000支股票，但是你可以只购买你喜欢的一支。你可以自由地离开查尔斯·施瓦布(嘉信理财)股票大厅，并且直到股票价位降到你觉得非常愿意购买的水平再回来。或者你可以调整目标，去关注另外1000支股票当天的交易情况。
股市不会强迫你采取行动，虽然它确实在诱惑你。如果你不理会那些你不十分清楚的、价格没有足够吸引力的投资，你就永远不会有任何损失财富的危险，而且你会在这个过程中提高你的击球水平。一旦发现了一支你喜爱的股票，一支市场价位低得离谱的股票，你就可以采取行动。巴菲特强调最佳良机——使你的击中率达到90%或者更高的机会——当然这样的机会非常少。在20年的时间里你大约可以遇到24个这样的机会。这些良机为你带来了足够诱人的击中率，几乎可以达到100%。不好的机会每一天都会有上百个。
在图8.1中，我描绘了巴菲特把选股和棒球相类比，股市类似于击球区。特德.威廉姆斯把本垒划分为高得分区和低得分区，以同样的方法，你也应该考虑设计一个示意图来评价你的投资水平。在这里，目标只是随着那些有最高成功率的球摇摆。你的成功率将是两种主要因素作用的结果，公司的质量如何和股票是否具有有吸引力的价位。一般来讲，股票的价格越高，所选公司的质量越差，你成功的机会也就越低。统计数字会显示出你持股时间的长短也会对你的棒球水平产生影响。当你尽量把市场限定在一个很短的时期内，最好地说对你也只有50%的机会能够选到一支能盈利的股票(这只是因为股票具有有吸引力的价格)。因为股票每一天的变化都是随意的、不可预测的，如果你只想持有很短的一个时期，那么你选中好股的几率也只能是50%。税收的因素、佣金、经销商的增多等因素的影响都会使你成功(即赚钱)的几率大大减小。
你应该避免处于一个获得成功几率最大的环境中。不要把注意力完全集中在你有信心获得利润的投资上。就像特德，威廉姆斯在他的击中率为40%的区域里寻找投来的球一样，你需要寻找成功率更大的股票，比如说75%的成功率(平均击中率为0.75)。你怎样才会找到这样的机会呢?就像我要在下一节中阐述的那样，股市上能否成功运作绝大部分取决于你所支付的，股票价格。在一个非常诱人的低价位上购买一只正在，上涨的股票，并且想要长期持有，那么你赚钱的机会是相当大的。实际上，在整个90年代，投资者如果愿意把股票多持有几年，他们赚钱的机会一般都会有超过80%。但是由于投资者不愿意长时间地持有股票，从而使得成功率急剧下降同样，当价格上升的时候，平均击中率反而下降了，在90年代，为一个好的公司的每股收益支付15倍的价格产生相当高的平均击中率，为同一公司每股收益支付30倍的价格却明显降低了平均击中率。
图8.1投资者的击球区(你的成功概率)
