三个关键词帮你选择债券
债券，因收益率较高、风险小而吸引了很多女性投资者。如何买卖债券可以得到较高的收益，这里有一些技巧。
投资者在看债券的分析文章，或者媒体提供的债券收益指标时，经常会发现几个专有名词:久期、到期收益率和收益率曲线。这些名词对于投资者选择债券来说都意味着什么呢?
1.久期
久期在数值上和债券的剩余期限近似，但又有别于债券的剩余期限。在债券投资里，久期被用来衡量债券或者债券组合的利率风险，它对投资者有效把握投资节奏有很大的帮助。
一般来说，久期和债券的到期收益率成反比，和债券的剩余年限及票面利率成正比。但对于一个普通的附息债券，如果债券的票面利率和其当前的收益率相当的话，该债券的久期就等于其剩余年限。还有一个特殊的情况是，当一个债券是贴现发行的无票面利率债券，那么该债券的剩余年限就是其久期。另外，债券的久期越大，利率的变化对该债券价格的影响也越大，因此风险也越大。在降息时，久期大的债券上升幅度较大;在升息时，久期大的债券下跌的幅度也较大。因此，投资者在预期未来升息时，可选择久期小的债券。
目前来看，在债券分析中久期已经超越了时间的概念，投资者更多地把它用来衡量债券价格变动对利率变化的敏感度，并且经过一定的修正，以使其能精确地量化利率变动给债券价格造成的影响。修正久期越大，债券价格对收益率的变动就越敏感，收益率上升所引起的债券价格下降的幅度就越大，而收益率下降所引起的债券价格上升的幅度也越大。可见，同等要素条件下，修正久期小的债券比修正久期大的债券抗利率上升风险能力强，但抗利率下降风险能力较弱。
2.到期收益率
国债价格虽然没有像股票那样波动剧烈，但它品种多、期限利率各不相同，常常让投资者眼花缭乱、无从下手。其实，新手投资国债仅仅靠一个到期收益率即可作出基本的判断。到期收益率= [固定利率+ (到期价-买进价) +持有时间] +买进价。举例说明，某人以98.7元购买了固定利率为4.71%，到期价为100元，到期日2014年8月25日的国债，持有时间为2 433天，除以360天后折合为6.75年，那么到期收益率就是4.96%[ (4.71%+0.19%) +98.7]。
一旦掌握了国债收益率的计算方法，就可以随时计算出不同国债的到期或持有期内收益率。准确计算你所关注的国债的收益率，才能与当前的银行利率作比较，作出投资决策。
3.收益率曲线
债券收益率曲线反映的是某一时点上，不同期限债券的到期收益率水平。利用收益率曲线可以为投资者的债券投资带来很大的帮助。
债券收益率曲线通常表现为四种情况:
(1)正向收益率曲线，它意味着在某一时点上，债券的投资期限越长，收益率越高，也就是说社会经济正处于增长期阶段(这是收益率曲线最为常见的形态)。
(2)反向收益率曲线，它表明在某一时点上，债券的投资期限越长，收益率越低，也就意味着社会经济进人了衰退期。
(3)水平收益率曲线，它表明收益率的高低与投资期限的长短无关，也就意味着社会经济出现极不正常的情况。
(4)波动收益率曲线，它表明债券收益率随投资期限不同，呈现出波浪变动，也就意味着社会经济未来有可能出现波动。
在一般情况下，债券收益率曲线通常是有一定角度的正向曲线，即长期利率的位置要高于短期利率。这是因为，由于期限短的债券流动性要好于期限长的债券，作为流动性较差的一种补偿，期限长的债券收益率也就要高于期限短的收益率。当然，当资金紧俏导致供需不平衡时，也可能出现短高长低的反向收益率曲线。
投资者还可以根据收益率曲线不同的预期变化趋势，采取相应的投资策略的管理方法。如果预期收益率曲线基本维持不变，而且月前收益率曲线是向上倾斜的，则可以买人期限较长的债券;如果预期收益率曲线变陡，则可以买人短期债券，卖出长期债券;如果预期收益率曲线变得较为平坦时，则可以买人长期债券，卖出短期债券。如果预期正确，上述投资策略则可以为投资者降低风险，提高收益,
