在超低市盈率中找黑马
市盈率是股票价格与企业每股税后利润的比率,市盈率是分析股票市价高与低的重要指标,是衡量股票投资价值的一种方法(见图3-7)。事实上,股票价格每时每刻都在变动着,每股税后盈利也年年均有变化,而且通常上市公司会对股票投资者送红股与配新股。因此,可以说市盈率是一个无时无刻都在变动着的非常复杂的指标。
图3-7 市盈率
尽管如此,市盈率仍然不失为一个重要的指标,成熟的股民会把它视为决定出市入市时机和选择股票种类的重要依据;即便是证券专家及证券分析师也将市盈率看作确定新股发行价格或评价股市行情及发展趋势的参考系数;而有关方面则倾向于把市盈率当作调控股市的重要指标。根据市盈率来选股,也是一种最普通的选股法。市盈率是一个综合性指标,长线投资者可从中看出股票投资的翻本期,短线投资者则可从中观察到股票价格的高低。
由于股票的市价每天都在波动,因此每支股票每天的市盈率都在变化,当股价上升时,市盈率也随之升高;当股价回落时,市盈率也就随之下降了。一般来说,市盈率偏高的股票风险较大,市盈率低的股票风险较小,投资价值相对较高。
有一点必须注意,即市盈率是没有负数的。假如某上市公司市盈率为零,则说明有两种可能性:一是上市公司未能及时提供有关报表数据,致使证交所无法计算公布;二是表明上市公司经营业绩出现亏损。由于市盈率仅仅是分析个股是否具有投资价值的工具之一,因此,对市盈率高低应以动态的眼光看,应结合其他分析个股投资价值的工具来做具体的分析判断。利用市盈率分析股票投资价值,做出投资决策,以下几点可参考。
1、从不同地区、国家来看
一般而言,欧美市场的市盈率在20倍左右比较合理,许多大公司的市盈率一般维持在这个水平,当市盈率超过30倍时就可以看作高估了,一般可以择机抛出。
2、从不同行业来看
从较长时间看,不同行业的上市公司市盈率维持不同水平,处于不同生命周期的行业的市盈率也不同,朝阳行业(如高科技行业)以及具高成长性的绩优股市盈率偏高一些,夕阳行业的市盈率偏低一些。
从行业来看，一般而言有以下几个特点：
(1)钢铁、煤炭、制造等传统行业的市盈率一般较低,是市场平均市盈率的一半左右,股市低迷时一般在5倍左右。
(2)高科技、医药、新兴行业等行业市盈率较高,一般比市场平均市盈率高一倍左右,即使股市低迷时也能够达到15倍甚至20倍以上,股市疯狂时甚至能够达到100倍以上。
(3)处于成长期的行业市盈率较高,处于成熟期的行业市盈率较稳定,因为对于处于行业成长期的公司来说,公司今后的成长性较高,所以市盈率较高。例如金风科技等新能源行业由于处于成长期,所以市盈率比较高。
(4)处于衰退期的行业市盈率较低,因为成熟期和衰退期的行业一般成长期较低,所以市盈率一般也较低。
3、从处于牛市和熊市来看
一般而言,牛市市盈率相对可偏高一些,熊市则刚好相反。这也是为什么在牛市里市盈率被炒高了仍有人买,而熊市里即使市盈率在10倍左右仍无人问津的理由。
4、从上市公司的成长性来看
一般来说,公司的市盈率与公司的成长性成正比,公司的增长性越好,公司的市盈率就越高,反之,则公司市盈率较低。当然市盈率跟其他因素也有一定的关系,如公司的风险较低,市盈率也会有较好的表现,而公司的会计方法比较保守的话,市盈率也会比较高。
黑马猎金
总而言之,市盈率倍数越低的股票,买进后下跌的风险越小;市盈率越高的股票,下跌的风险相对来说也高。从大市上看,市盈率越高的股票风险较少,对投资者较有利。因此,应该选择买入市盈率低的股票,卖出市盈率偏高的股票。
