巴菲特认为，以下三点是主要原因，也是对管理层行为影响最深的因素。
1.大部分管理者都无法控制他们决策的欲望。这种渴望极度活跃的行为，通常在购并接管其他企业时得到宣泄。
2.大部分管理者常常会和同行业及其他产业的企业比较彼此之间的销售、盈余和高级管理人员的薪酬，而这样的比较通常容易引发企业管理者的极度活跃行为。
3.大部分管理者通常都会对自己的管理能力持过度自信的态度。
股东
还有一个常见的问题是拙劣的资金分配。巴菲特指出，企业的行政总裁通常因为是在行政、工程、行销或生产等方面有杰出的表现而升到目前的职位。因为他们在资金运用上缺乏经验，大多数人转而向他们的幕僚、顾问或投资银行寻求意见。就在这里，盲从法人机构的行为开始介入决策过程。巴菲特指出，如果行政总裁想要从事一项投资回报率必须达到15%才能算是投资成功的收购行为，则令人惊讶的是，他的幕僚可以完全面不改色地提供他一份回报率刚好是15.1%的评估报告。
不经过大脑的模仿行为也是许多企业管理者的常犯错误。如A、B、C三家企业的经营模式相同，那么D企业的行政总裁也会认为，我们企业采取相同的模式也一定可行。
