广发证券发现，2000年的纳斯达克、2015年创业板，见顶前均出现大量的负面信号：盈利、流动性环境逆转，并购火爆、巨额商誉减值。
纳指在2002年Q3见底时，市场DDM三因素形成有效共振：估值底，盈利底、利率底和政策底先后确认。其中，广发证券认为，“盈利底”是板块反转的“必要条件”，市场见底距离纳指标杆龙头股的业绩改善信号滞后一年，而相比板块整体的EPS改善亦滞后半年，纳指正式开启十余年的慢牛“反转”。
值得注意的是，纳指见底前，有行业、个股率先走出：新技术、新产业、新业态、新模式
第一类、政府针对科技产业政策回暖，红利率先释放、投资加速的新产业与新业态，如生物科技与信息安全的公司；
第二类、寻求新技术、新模式转型的传统科网龙头，如亚马逊与Ebay。
那么，当前的创业板是否具备反转走牛的条件？
广发证券认为，当前的创业板具备“反转”条件欠佳：
①“政策拐点”出现，科创行业政策回暖是一个积极信号；
②“利率拐点”出现，2018年利率中枢相比2017年会有温和放缓；
但“盈利底”不明确，创业板的商誉非但没有减少、18年Q1仍有21%的增长，因此创业板商誉减值压力还未消化。但是借鉴纳指经验，转型“新模式”的个股、行业相对指数更具先机。广发证券建议左侧关注创业板的新产业、新技术、新业态公司，结合广发各行业分析师联合推荐组合。
