虽然你可以把一种标的工具的各种期权的隐含波动性的加总之和称作该工具的隐含波动性，但是隐含波动性仅仅适用于期权。
任何时候交易者都会确切地知道如下影响期权的价格因素的具体数字：股票价格、执行价格、到期日、利率以及红利。唯一无法确切知道的因素是波动—事实上是隐含波动性，它是期权交易中一个很模糊的因素。如果隐含波动性太高，期权就会定价过高，即期权太贵了；另一方面，如果隐含波动性太低，期权就会定价过低，即期权太便宜了。理论期权交易者如今并不使用定价过高和定价过低这样的术语，因为使用它们意味着你已经知道了期权的真实价格。用现代的行话说就是，当你说期权正以高的隐含波动性或者低的波动性交易时，就意味着你已经知道过去的隐含波动性，而现在所度量出的波动性相对过高或者相对过低了。
事实上，隐含波动性是期权市场对标的工具未来统计波动性猜测。如果交易者觉得标的工具在期权到期日之前将会波动很大，那么，他们将抬高期权价格，使它定价升高。反过来，如果交易者觉得标的工具在期权到期日之前波动很小，那么，他们就不但不会抬高期权价格，反而会贬低它的价格，因此期权定价就会较低。值得注意的是，交易者一般并不知道未来会发生的情况。他们无法知道标的工具在期权到期日之前的波动幅度如何。
假设内幕信息没有渗透进市场，那是不现实的。例如，如果有人拥有关于公司盈利、新产品发布、收购等的非公开信息时，那么，他们就会大量买卖期权，从而增加了隐含波动性。所以，在某些情况下，隐含波动性暴涨可能意味着某些交易者事实上已经知道未来发生的情况，至少知道某个公司将要发布的消息。
但是，大多数时候并没有任何交易者利用内幕信息进行交易。然而每个交易者，不管是做市商还是公众交易者，在交易的时候都被迫对波动性进行猜测。事实确实如此，因为交易者所支付的价格都严重受到波动性估计的影响（无论他们是否意识到自己正在作这种预测）。正如你可能猜测的，大多数交易者对整个期权存续期的波动性一无所知，他们只是支付看起来似乎合理的价格，有可能会以历史波动性作为依据。因此，今天的隐含波动性与后来发生的实际统计波动性毫无相似之处。
