如果按照韦恩斯坦的周期论，熊市的末期或者是牛市的初期，这里统称第一期。
那么第一期会出现的情况是，绩优股开始出现横盘震荡走势，而垃圾股出现持续的延绵下跌。
这个时候，大部分的垃圾股里，空方的动力远大于多方的动力，会出现多次无量的下跌。每次炒卖以后的走势，基本上都是横盘或者弱反弹，反弹高度不超过上一次的高点，多半在上一次横向震荡的低点处就结束。
这个时候的指数上会呈现横向震荡的走势，特别是第一期的末期，指数可能不再出现新低，而部分个股还在继续新低。大部分人并不看好这个市场和这些个股，市场上充斥着熊市还会继续的言论，人们因为无法忍受延绵的下跌和害怕继续亏损而不计成本的抛出手中的股票。这些股票的延绵下跌，正是由于这些原因造成的。
历史和现在，其实没什么区别，你已经看到了历史，也观察到了现在。什么在横向震荡？什么在延绵下跌？市场上充斥着什么样的言论。如果未来指数能够确认，那么现在就是你认为的那个阶段。
