CPI是居民消费者物价指数，是一-个反映居民家庭购买消费性商品和服务的价格水平变动情况的宏观经济指标。它是根据老百姓日常生活所购买的产品和服务，例如食品、教育、娱乐、住房等加权计算出米的,但是国家统计局并没有公布CPI的计算公式，也没有公布每-项指标和权重，更没有说明地区差距的具体算法，各项加权的理由等内容。所以有些学者明确声明统计局的CPI数据不可靠，但是我们投资者也只能按照国家统计局每月、每季、每年公布的CPI数据来对股票市场的价格变动进行研判。
按照一般经济学的理解，CPI 轻微上升,且逐年增加，是经济扩张的信号,股市也会随着逐年攀升。5%是一个临界点，超过5%，就意味着通货膨胀，经济过热，出现了资产泡沫，需要通过调高利率、提高银行存款准备金率或者对债券市场采取回购等措施来限制经济过热，使更多的钱回流到银行，这样的话，对应的股票指数也会随之下降。
实际情况怎么样呢?我们先看看图6-7,这是1991-2013年以来上证指数的变动与CPI变动的关系图f。从图中可以发现，1991-2013 年的23年中，上证指数与CPI走势不一致有9次，一致有14次，一致性达到60.9%。
但是在中国实行有计划的市场经济的初期，如1997年之前，由于对宏观调控技术掌握得不够熟悉，造成了1997年之前的CPI数据(包括其他经济数据)大起大落的现象。因此在分析的时候是可以忽略掉1997年之前的数据的。
在1997年以后的17年里，虽然在2008年和2011年有两次CPI超过5%的情况(分别是5.9%和5.4%)，但大体情况属于正常的市场经济周期性波动特征。在此期间，上证指数与CPI走势不一致有8次，一致有9次，一致性为52.9%。
根据以上的一致性的数据，我们似乎对CPI的高低与股市的涨跌有什么样的关系上，还需要谨慎对待。有时候对物价的实际感觉似乎也比统计局的数字来的更准确-.些。在2009 年我们明显感觉到CPI的严重上升,不仅高过2008年国家统计局公布的数字5. 9%，更是高过2009年公布的数字-0.7%，我们的感受至少物价上涨在20%以上，甚至更高。因为家庭开支所购买的米、面、油、蛋、奶、肉等都在大幅度地上升，这种感受是清晰而明确的。说句很实际的话，像我这种买东西基本不看价格的人，如果价格仅仅轻微上涨或下跌2%或者5%，我是没有感觉的，猪肉10元一斤和10.3一斤，对我来说，是一样的;但是如果原来是10元一斤,现在变成了15元一斤,那我肯定有所触动的。因此，我们在分析股票市场的价格走势的时候，最好是以自已的切身感受来认识CPI数据的大小，或许这样更靠谱一些我们感受 2009年物价上涨非常厉害，而官方公布的CPI数据则是下降了0.7%，同年的上证指数上涨了79.98%。
