公司市盈率(PE)的计算公式如下:
市盈率=当前股价+前一年的每股收益
即使一只股票通过了股票研究清单上的所有项目的测试，但只要它的市盈率过高，你就很难通过买入这只股票赚到钱。怎么判断一只股票的市盈率是高是低呢?首先，我们应该计算出公司过去10年的增长率。一只合格股票的市盈率应该低于该公司的长期增长率。假设一家公司过去5年的年平均增长率是20%，那么以15倍左右的市盈率水平购入这只股票是比较合理的，这里我们可以用保守估计的未来每股收益代替上面公式中的前一年的每股收益。一般来说，不管是哪种类型的公司。只要股票的市盈率超过20倍，买入都要绝对谨慎。
比较公司的市盈率和增长率是一件很简单的事情，但这个小诀窍却是投资中非常重要的一个标准。尤其是当你考虑买入某些高速增长的行业或公司的股票时，尤其不要忘了这个标准。一般来说，公司的增长潜力越大，市盈率也会越高。但是一旦关于这家公司或这个行业的利空消息传出，或是一旦整个股市发生暴跌，高市盈率的股票总是首当其冲地跌得尤其惨烈。这才是你购入这些高增长公司或高增长企业股票的好时机。简而言之就是，一定要趁着股票市盈率低千公司增长率的时候买入股票，如果市盈率高于增长率，说明这只股票跌得还不够低，还不是最佳买入时机。
计算股票市盈率的时候，也有一些情况需要注意。如果你完全照搬上文的公式，用前一年的每股冷净收益作为市盈率的分母，那么你算出来的市盈率被称为“现行市盈率”，这个指标的指导价值并不大。你应该用过去几年的平均每股净收益代替前一年的每股净收益作为分母，这样算出的市盈率不受净收益年际波动的影响，能够更好地指导你的购买决策。尤其是当你计算一只周期性股票的市盈率时，这一点尤其值得注意，因为周期性行业的股票每股净收益的波动较大。当经济低迷时，公司的每股净收益往往大幅下降，分母变小，市盈率就会提高。但这其实只是经济周期的正常现象，并不代表这只周期性股票的股价被市场高估了。只要按上面提到的方法计算平均市盈率，而不是某个时点的现行市盈率，就能很好地避免这种不必要的千扰。在实际操作中，公司的年报和标准普尔公司发布的报告，总会给出一高一低两个市盈率，通过这两个数据，可以轻松地算出一只股票的平均市盈率。
现在，让我们来看一看可口可乐公司在2000-2009年的平均市盈率情况。
表21-1 可口可乐公司的平均市盈率情况（2000-2009年）
2000-2009年间，可口可乐公司的平均市盈率是27.5。
而2000-2009年间，可口可乐公司每股净收益的增长率是12.8，其体的数据和计算在前面的章节已经讲过，此处不再赞述。经过简单的比较，我们可以判定，可口可乐公司的市盈率要高于它的长期增长率。
那么，固特异轮胎公司的情况又如何呢?我们也来算一算固特异在2000-2009年的市盈率。
表21-2 固特异公司的平均市盈率情况（2000-2009年)
除了2004年、2005年和2007年，其他年份中固特异轮胎公司的市盈率都是无法计算的。这是因为其他年份中，固特异公司的每股净收益都是负数，而负的市盈率是没有意义的。
如果只看2004年、2005年和2007年的市盈率，固特异轮胎公司这3年间的平均市盈率是24.5。
由于固特异轮胎公司在2000-2009年的净收益增长率也是负数，所以我们无从比较平均市盈率和长期增长率的关系。
