1994年6月以来，我国深沪股市中不同程度出现了异常情况，主要表现在三个方面：一是某些股票市盈率1为零；二是部分市盈率过低。三是有些市盈率过高。
例如： 1994年7月29日，当时深圳证券交易所综合指数96.5606,A股指数为95.2609,B股指数是为99.6660,深圳股票市场1994年7月29日，平均市盈率1为8.7,其中最高为黔中天33,最低为粤富华2.88,渝钛白市盈率131.33 属特例没列入统计。
平均市盈率11为7.43,最高深惠中化纤为14.73,最低为海南海德制药4.47,由上述统计数据可知，无论市盈率1或市盈率11 ,比1993年下半年深证指数368点的市盈率就相应过高了，然而作为一个发展中国家正在发展中的证券市场而言，这样低的市盈率对于买家来说可谓极具投资价值，股市进入8月，股票指数直涨就说明这点。
国外通常把10倍以下的市盈率视为极具投资价值，但有人认为目前中国股市10倍左右的市盈率尚不能说明它已经具有投资价值，因为中国的利率远远高于西方国家，股票的投资回报率远不及一年期的定期储蓄利率，以市盈率论投资价值为时尚早。
其实，这种说法并非完全正确，因为它忽略了股市的内在特性和中国股市的特色。
第一，这种“纯投资价值论”以投资论股市，有失偏颇。众所周知，股票有两种价值；一种是价值，也就是股息红利，另一种是投机，即买卖利差。忽视股票投机价值而纯粹以股息或红利与银行利率相提并论，显然是片面的。
第二，市盈率是一种静态概念，不能反映投资价值的动态变化。近几年中国经济和上市公司利润的调整增长为世界所少有，按不变股价计算，未来的预期市盈率应按与增长率相同的比率递减，若按不变盈率计算，未来的预期股价应与增长速度同步上涨，而按国际标准衡量，目前深沪股市股价正向投资价值回归。
其中6-7倍市盈率的股票已经很低廉，几乎接近成熟股市股灾的水平，因此，在具有调整经济增长背景下的中国股票，其投资价值应该有高额增殖的结果，这就无非某一时点的市盈率水平所能表述了。
