吕俊的私募投资风格被一些机构评价为“快枪手”,这其实也是他公募之初的一个称号。顾名思义,在很多人眼中,他最明显的优势在于交易感觉。这类投资人在投资哲学上都比较倾向于“不可知论”。这就决定着他们必须始终接触市场,并及时修正。“不可知论”与索罗斯的观点相近,吕俊本人在投资大师中也最为推崇索罗斯。
吕俊还极为赞赏哲学家卡尔•波普与经济学家哈耶克。“不可知论”往上追溯,的确可以看出卡尔•波普的证伪主义哲学影子。波普认为:我们对世界的了解本质上是不完整的,这归因于我们只是世界的一部分,但同时我们也在设法理解和塑造这个世界。将这一观点进一步放大,可以引申出:人的思维是有限的,受到时间和空间的局限,因而其间肯定有错误的内容。真理永远有被推翻的可能性。
吕俊同样相信“这个世界是不可知的,未知的领域比我们已知的大很多,而我们认识世界的能力始终有限,在这种条件下,我们不应该过于迷信传统的观点和判断,尤其不要草率地对某个与自己有利益关系的事情下结论。”
在这个认识论的框架下,吕俊直言不讳:“资金推动型和价值挖掘型的投资将长期共存,市场不会单纯地由一个投资理念把持。重视价值投资的同时,也有必要相当关注资金推动的力量和市场人气的变动。”
从投资理念到投资实践所遵循的哲学和投资决策具备逻辑一致性和独立性的人,才是合格的资产管理人。在这一点上,吕俊也表现得比较充分。
或许,在从容投资的最初阶段,吕俊的交易风格显得更为突出一些,不过,随着规模的不断扩大,他会采取宏观布局以及选股来进行通盘操作。他表示,当运作一个大规模资产的时候,不可能靠一个一个地去选个股来将投资的业绩提升,而必须在宏观上有一个清晰的视野和思路。
自2009年起,吕俊陆续推出不同风格的私募产品,旗下产品大体分为3类:优势系列、稳健系列与成长系列。由此可见,吕俊对自己多元化能力充满了一如既往的信心。
吕俊为私募提出了个森林理论:“假如你把市场看做一片森林的话,这片森林里面不可能只有大树,没有小草,也没有灌木,这些都存在,这样,整个生态系统才是完整的。同样的理由,森林里有大象,有狮子,也需要有羚羊,这样有不同类型的投资者,才会有繁荣的市场,如果市场的结构和成分过于单一,必然造成这个市场的大起大落。我们的价值在于我们跟公募不一样,我们跟散户和游资也不一样,这就是我们的价值。”
同派私募
在圈内,吕俊被认为还是以交易技术见长。私募“少帅操盘手”吴国平、策略大师、深国投•景良能量掌门人廖黎辉等都属于这一派。