情绪是每一个正常人都具有的心理体验。学术界一般都认为情绪包含了4个心理过程:
①情绪首先来源于大脑的感受,是外部刺激作用于大脑引起的主观感觉。
②情绪包含了认知的成分，同时涉及对外部刺散的主观评价。
③情绪引起情感的变化、身体的反应以及行为的动机。
④情绪引发表情、语言、身体动作等的情感表达。
人们在证券投资时的情绪 往往是一种 短期的反应，因为证券价格的波动以及各种信息对大脑的刺激会带来人们投资操作时的情绪反应。
这种情绪反应主要有:
(1)因为没有及时、大量买进/或者没有及时大量卖出的后悔情绪。
(2)由于担心价格进一步下跌而产生的恐惧情绪。
(3)由于担心价格升高以后再次回落的贪婪情绪。
(4)由于价格上下波动自己经常出错而产生的不耐烦情绪。
上述这些情绪会影响到到投资者的操作行为，对应表现为下面的投资行为:
(1)等待观望，期望价格可能再次下跌到/再次回升到心理价位(或合理价位);或者随即加码买进/立即全部平仓。
(2)割肉。
(3)落袋为安。
(4)离场观望/调仓换股/怀疑自己的系统而迷茫。
(5)任何一种情况都会让投资者有这么一种行为，那就是干脆不管不问，眼不见心不烦。
一般认为，情绪发生时并不必然带来行为的表达，那么在证券投资领域,为什么会经常出现因为投资者情绪变化而导致的投资行为的发生呢?
研究表明:在紧张的情绪中，人对风险和事件会做出糟糕的判断。尤其是当涉及金钱利益的时候，人们很少做出完全理性的决策。学者们已经发现了数不清的证据，足以证明大多数人在证券投资时都不会理性行事，每个人身上都有一种根深蒂固的系统性、重复性的非理性，这种所谓的非理性就是情绪化。
这里介绍 下2002年诺贝尔经济学奖获得者丹尼尔.卡纳曼提出的“前景理论”。这种理论认为在牵涉到经济活动时，人的行为常常是非理性和有偏差的，并且这种偏差是有规律的，即人类具有系统性的非理性以及有章可循的知觉偏差，这个理论说明在不确定条件下，基于不同的风险预期，人们的行为倾向是可以预测的。
前景理论有四个基本结论:
(1)大多数人在面临获利的时候是风险规避的，这叫作“确定效应"。
(2)大多数人在面临损失的时候是风险喜好的，这叫作“反射效应”。
(3)大多数人对得失的判断往往根据参考点决定，这称为“参照依赖"。
(4)大多数人对损失比对收益更敏感，这成为“损失效应”。
简言之，人们对损失和获得的敏感程度是不同的，损失时的痛苦感要大大超过获得时的快乐感。人们在面临“已经得到的东西”时往往是小心翼翼，不愿冒风险:而在面对“已经失去的东西”时会很不甘心，容易冒险。损失的痛苦比获得所带来的喜悦更敏感，而损失和获利是相对于容照点而言的，改变评价事物时的参照点，就会改变对风险的态度。
这种理论很好地解释投资者在证券投资中的诸多表现。
(1)确定效应:“二鸟在林，不如一鸟在手"，在“确定的收益”和“赌-把”之间，多数人会选择“确定的收益"，在证券投资时表现为“见好就收，落袋为安”的作。
(2)反射效应:在“确定的损失”和“赌-把”之间做-个快择， 多数人会选择“赌一 把"， 现实投资中，就是那些一再被套的人，总是幻想股价还会折返回来，结果导致亏擬越来越大，这就是“不设止损，让亏损奔跑”的投费者。
(3)厌总损失:百检的000 来的快乐。难难以抵消丢失100元所带来的痛苦。在证券投资时表现为“宁可错过，也不敢做"的操作。
(4) 參照依赖:多数人对得失的判断往往根据参照点决定。举例来说，在“别人的年收入6万元，你的年收入7万元”和“别人的年收人为9万元，你的年收入8万”的选择题中，你愿意选择哪_个?结果显示:大部分人会选择前者,尽管选前者自己的年收入更低。这就是参照依赖效应。参照依赖效应在证券投资时给我们的借鉴就是“价格的压力位或支撑位”，历史的高点或低点作为参照物，往往构成价格的压力位或支撑位。当然，你还可以使用参照依赖的心理效应作为求婚的技巧一在 四姐妹的四个男友中，如果你是挣钱最多的，那么在其他条件相同的情况下,在这四个准女婿当中，你一定是获得丈母娘夸奖最多的、最受敬重的、最可能求婚成功的人一尽管你每月只挣700但其他3个挣得更少,他们每月只挣3000元。除了上述四种心理倾向之外，人们在面对金钱和财富的时候还有如下习惯性的认知偏差。
(5)捐赠效应:捐赠效应体现在股票投资上就是总觉得自己买的股票不好，人家买的股票好，于是频繁地调仓换股、迫逐热点。由于中国股市往往是板块轮动，一些股票涨了几天以后，会横盘整理或者下跌洗盘，于是很多投资者便沉不住气，总恨不得自己手中的股票天天拉涨停，动不动就换掉手中的股票，满怀期待地买入其他似乎要上涨的股票，但是又害怕“卖掉的股票继续涨，买人的股票又下跌"，于是经常陷人这种“调仓换股”的紧张和不安当中，到后来却发现:长期频繁的“追逐热点”和“调仓换股”的操作并没有给自己带来更多的收益，反倒不如坚持持有一只股票收益。
(6)迷恋小概率事件:很多人都买过彩票，虽然中大奖的可能性微乎其微.你的钱99)9.9999的可能都支持福利事业和体育事业了，可还是有人心存侥幸，幻想天上掉馅饼。表现在证券投资时典型的行为就是“做错以后,心存侥幸”，明明盈利系统已经发出明显的卖出信号，但就是准备抗一下，他会想万一系统出错了呢?微观层面的价格波动系统很难有100%的准确度,再等等看吧!有时候投资者看到自己所构建的盈利系统对了6周，错了8周，就认为系统错误;或者将一周翻两番S51的人视为英雄。
(7)过度反应:在高潮时期待更高的高潮，在低谷时害怕更低的低谷。具体表现为对上涨行情的非理性追遂，对下跌行情的非理性杀跌。
(8) 过度自信:指的是人们系统性地低估某类信息并高估其他信息，认为自己知识的准确性比事实中的程度更高的-种信念。同时将自己的成功归因f自己判断准确，将自己的失败归为政策漏洞或者黑嘴混淆等。
(9)从众心理:也叫羊群效应，是指投资者缺乏自己独立的思考和分析，总是跟着大多人的性的人行动，即盲日相信- -件事情， 只因为许多人相信它。客观地讲，从众效应并非都是错误的行为。有时候当绝大多数人都认为股票上涨并买人的时候，你也应该买人，因为价格还会上涨.如果此时你无动于衷的话，反倒失去-次盈利的机会。在股票交易已经通过互联网远程交易的情况下，从众效应已经不像最初的股票交易所柜台交易时那么明显了，但是在股票价格走势上我们经常可以看到从众心理的表现，一个常见的表现就是追张杀跌，股票价格的暴张暴跌，一方面有主力庄家的资金堆积，另一方面也有很多中户大户的从众效应的推波助洲。对于中小投资者来说，不直过分追逐暴涨暴跌的股票,因为短时间的被套也是很难受的一件事。
人类的情绪化和认知偏差是导致价格异常波动的最重要因素，这也是人们经常所说的股价“不确定"的心理来源。也就是说，任何资本市场，不管是股票市场、期货市场、黄金市场、外汇市场，实物交易市场、虚拟交易市场，只要是有群体参与交易的经济市场，都必然存在着“不确定”现象。
