老李投研：扒一扒殡葬行业的秘密！
殡葬是一个非常暴利的行业，殡葬行业毛利率超过50%完爆房地产行业。我们以港股的殡葬龙头福寿园为例，福寿园常年的毛利率在70%左右，而万科毛利只有29%，碧桂园的毛利是21%。数据一对比，我们就可以发现殡葬行业的赚钱能力比房地产行业强的不是一星半点。
彼得·林奇曾经提到过一家总部位于休斯顿的叫SCI的美股，它是北美最大的殡葬行业龙头。很多人因为忌讳所以并不喜欢殡葬行业，我最开始看的时候也总是感觉头皮发麻。所以，殡葬这样的行业很容易被市场忽视，但这也正是彼得·林奇喜欢它的一个原因。
殡葬业的蓝海
殡葬包括“殡”和“葬”两部分：前者一般指逝者下葬前的各种悼念仪式及活动；后者则指逝者入葬过程及后继的祭祀活动，其为人生的最后一程。事关殡葬的服务包括遗体接运、遗体消毒和冷藏存放、遗体火化、骨灰寄存、墓地和殡葬用品供应等方面。
根据最近第七次全国人口普查的结果，我国人口十年来继续保持低速增长态势。我国人口红利仍存，但老龄化和少子化的问题正日益加剧
与2010年相比，0-14岁、15-59岁、60岁及以上人口的比重分别上升1.35个百分点、下降6.79个百分点、上升5.44个百分点，人口老龄化程度进一步加深，未来一段时期将持续面临人口长期均衡发展的压力。
1、遗体火化率和死亡人数稳定增长
当老龄人口占比不断增加时，我国死亡人口也将持续攀升。2013-2019年，除2015年略有下降以外，我国的死亡人数保持着稳定增长的态势。2019年，我国死亡人数达998万人。在新冠疫情爆发和老龄化人口增多的影响下，2020年我国死亡人数约为1000万人。
我国把交通方便、人口稠密、土地稀少的地方划为火葬改革区。各地坚持以推行火葬为殡葬改革的主攻目标，采取有力措施，推动了火葬的普遍开展，促进了火化率的整体提高。自2006年以来，我国每年大约有50%死亡人口会选择火葬，其余选择地葬、海葬、生态葬等方式。
2、行业规模不断扩大
福寿园公司的数据显示，2020年平均殡葬费用(包含墓地)为26378元/具。以此为基准，我们利用2014-2020年中国居民人均消费支出同比增速测算出我国每具遗体平均殡葬价格，结合我国历年死亡人口数计算，2020年中国殡葬行业市场规模约为2638亿元。
未来，随着老龄人口的增多，我国每年死亡人数也将呈现小幅增长的态势，这将为殡葬行业带来更大的需求；同时随着居民生活水平的提升，居民消费支出的增加，人均殡葬支出也将不断提高，行业市场规模不断扩大，发展前景广阔。
如果按每年死亡人数1000万计算，假设年均消费支出增长8%，至2026年人均殡葬价格将提升至4.1万元，则2026年我国殡葬行业市场规模达到4114亿元。
3、殡葬相关企业注册量增加
根据相关数据，2018年殡葬相关企业的注册量首次突破1.0万家，同比增长42.4%，2019年殡葬相关企业的注册量为1.3万家。2020年全年的新注册量已达1.4万家，同比增长8.7%。
