风险是具有量化概率随机事件的直接结果。某事件的概率----无论是明天天气状况，篮球比赛结果.还是股票收盘价一都可以通过两种方法确定,要么利用对以往事件频次的实际观察,要么利用理论预测模型。例如，具有高中数学水平的观测者.就能够算出纸牌游戏中可能出现结果的概率。类似的,经济学家使用复杂理论模型来分析股市回报的概率分布。
当理论模型不可用或不可靠时,也可以通过以往行为模式计算其概率。例如，保险精算师通过观察骑摩托车人在过去出现的头部受伤频次,就能够估计出该事件的概率。同样,赌场可以凭借过去的赢家情况估计21点赢家的概率分布。
不确定性的概念比风险概念更为复杂。鉴于风险可以被观测和量化,而不确定性却不可以。不确定性适用于一种世界还没有绘制出地图的情况。世界运行的方式始终在变化一至少在某种程度上观察过去事件几乎无法对未来提供任何指导。
几年前，全国橄榄球联盟(NFI)老板们不太愿意电视转播比赛.他们认为，这样做会减少]票销售收入。实际上.情况恰恰相反:全国敢榄球联盟的门票收人在过去几年内大幅上升,部分原因在于通过电视转播比赛增加了曝光度。具有讽刺意味的是，一开始,全国橄榄球联盟老板们基于之前因果关系来管理所观察的门票销售收人风险,这时,电视转播和门票销售收人之间的关系已经发生了变化。
通常情况下,所有决策都包含某种程度的风险和不确定性。在第一次遇到的情况下，可以作出多种选择,并且,不确定性产生于因果之间的关系。相对于不确定性来讲,风险是可以量化的，并且更容易进行理论处理，考虑到这一点,那么市场随机性方面的文献主要是处理风险,这种情况也应该是意料之中的事情。消除不确定性一波动率的源头一证明对投资者是很危验的。
