第二次世界大战以来，资本主义经济周期大约是48个月，其中衰退期约11个月，复苏高涨期约37个月。从过去股票市场的情况来看，股票价格的变动大体是与资本主义的经济周期相适应的。
一、经济周期的阶段
经济周期由繁荣、危机、萧条、复苏四个阶段组成。
1.繁荣阶段
在繁荣阶段，股份公司的生产增加，设备更新加快，同时由于社会的失业减少，工资上升，人们对消费品的需求增加，从而刺激了企业的生产。这时，股份公司的赢利多，股利比较高，人们竞相购买股票，股价以较大的幅度上升。
2.危机阶段
在危机阶段，公司经营状况差、获利少，可分配的股息低或不能分配股息，股票吸引力小，价格将下跌。
3.萧条阶段
在萧条阶段，生产处于停滞状态，产品销售困难，残存的资本流进股市，股价不再继续下跌。
4.复苏阶段
由萧条转入复苏阶段，股价开始呈上升趋势。当进入繁荣阶段后，生产迅速发展，市场状况好转，股份公司的赢利增加，预期的股利上升，股票价格也呈较大幅度的上升。
二、经济周期的影晌
股票市场的走势深受经济周期变动的影响，但是，两者在时间上并不是一致的。通常，股票市场的变动要比经济周期的变动提前一段时间。例如，美国经济在第二次世界大战后发生过多次衰退，其中大多数在衰退到来前的5~13个月时，纽约股票交易所道·琼斯指数就开始出现大幅度下跌，仅一次例外。这是因为，投资者与股票市场上的专业人员对各行各业的衰退前的征兆十分敏感，他们出于对经济前景的担心而急于抛售手中的股票，由此影响股票市场供求，促使股市行情暴跌。
