目前散户往往选择购买主动型或者积极型的基金，希望自己所选择的基金产品不仅能够跑贏市场，而且能够带来超额收益。通过以上的讨论，作者希望投资者知道，基金公司其实只是给投资者提供的一种相对便利和廉价的多元化投资手段。因此，作为服务的提供商，他们也会收取管理费用。
很多国内的基金投资者在做选择时忽视了两个重要的事实:
第一，基金公司作为一个整体，它的业绩是不能跑贏整个股票大市的。国外很多的研究，也包括作者本人对国内数据的研究，都证实了这一点。即便在扣除了管理和其他相应费用之前，基金公司的平均业绩也不能显著地跑贏大盘。这意味着普通投资者挑选的基金的表现很可能与大盘表现儿乎相同。这是很多投资者都没有关注到的一个事实。
原因其实很简单。假如市场上没有散户，也就是所有散户投资者都把钱交给基金公司管理所。这里面可能有两点值得讨论的地方。
首先，从投资能力来讲，基金公司的投资能力肯定会比散户强，这就意味着基金的收益在同市场保持-致的同时， 还能赚一些额外收入，那就是散户在交易中赔掉的钱。正是这部分额外收入可以提升基金管理公司的投资收益。
其次，大家必须意识到，公募基金公司在投资的时会受到比散户更多的限制。比如，散户投资者可以根据市场状况选择空仓，也可以利用股指期货和期权进行对冲交易。但对于公募基金，无论是债券型、股票型还是混合型基金，都面临业格的资产配置要求。例如股票型基金中持有的股票在整个资产规模中的比例不能低于80%，混合型基金规定股票在整个投资组合中的比例不能低于65%，等等。在这诸多限制下，我们可以想象，如果整个股票市场大面积下跌，对于一个持有80%股票仓位的股票型基金，或者一个持有65%股票仓位的混合型基金来说，即使基金经理能力再强，技巧再高，他所掌管的基金产品的业绩也会随着股市的下跌而大幅下滑。因此公募基金产品很大程度上会受到整个股市走势的影响。
关于管理费用，从投资者的角度讲，自然希望越低越好，而从基金公司讲，则恰恰相反。这也引发了前段时间关于基金费率的讨论。很多投资者认为，基金公司每年从他们手中收取的管理费用超过数百亿元，但最终自己不但没有赚钱，反而随着市场下跌蒙受了很多损失。
大家忽略的第二个重要的因素，就是投资者希望通过投资于基金产品最终达到什么目的。作者认为，基金管理公司、基金产品给投资者提供的其实是一个廉价、便捷，且相对多元化的投资渠道。有了基金之后，投资者就可以不再花很多时间和精力进行投资，而可以委托给专业人士。
作者认为，如果投资者意识到自己为了进行多元化投资就必须要付出一定的服务费用的话，他们就会有两个清醒的认识:第一，通过基金公司来战胜市场，是一个不太现实的想法。这一点我们在前文已经反复强调过。第二，为了获得更高的收益，投资者不仅要关注某一个基金公司是否有能力战胜市场，还应该重视如何降低交易成本，从而提高自己的净收益率。
而投资者能否正确选择基金则牵扯到投资者能否选择正确的基金管理公司、正确的基金经理，以及在正确的时间进入和退出市场这些问题。
根据针对国际和国内市场的大量研究，其中也包括作者本人的研究，我们发现投资者在选择基金的时候也会重复在选择股票时犯的各式各样的错误，这也导致了他们在投资基金的时候没能获得期望的高收益。
前面已经讲了投资者应该减少或放弃投资于积极的基金产品，而应将资金更多地用于投资相对消极的基金产品。在选择基金产品的时候，作者也鼓励投资者选择相对消极、被动管理的指数型基金或者ETF型基金。这一方面可以帮助投资者在市场中的不同板块多元化地投资，另一方面，由于ETF型基金和指数型基金的管理费用相对低廉，也可以帮助投资者节省部分交易成本，保证投资者在长期可以获得一个比较高的净收益。很多基金投资者会对自己选择基金的能力及投资收益盲目乐观，这种过度自信是散户投资者很容易犯的错误，具体可以参照前文讨论投资者行为的章节。
前文中提到，投资者往往倾向于采用曾经比较成功的案例和一些个案来试图预测和证明未来市场大体的趋势。但作者在国内外大量研究中发现，在长期来看，投资者不具备挑选优质基金的能力，
甚至连基金经理亦不具备长期战胜市场的能力。历史数据显示，只有非常少的基金经理能够持续战胜市场。因此，散户投资者只有通过充分、廉价的多元化投资，才能保证自己的投资净收益至少可以与市场大盘的表现持平。
