为何要保存期货市场价格记录？
你应当保存过去市场运动的走势图和记录，因为你的记忆力不够。
研究历史，知道未来只是对过去的重复，你就能根据时间和各种条件确定成因。有时，需要回顾很久以前的历史才能确定成因，因为你必须研究战争、它的影响以及战争前后的环境。
一般人的记忆力不够。他只记得他想记住的东西，或者那些适合他的希望和恐惧的东西。他过于依靠他人，自己不会思考。因此，他应当保存以往市场运动的记录或走势图，提醒他以前发生过的事将来可能还会发生。他不应当允许他的狂热战胜他的判断，并依据希望买进，认为市场永远不会再出现恐慌。只要世界还在，恐慌就会到来，而且牛市会紧随其后，它们就像潮水的涨落那样不可避免，因为在每一件事上矫枉过正是人类本性。当他满怀希望，乐观自信时，他就走向了极端：当受恐惧控制时，他又走向了另一个极端。
1929年，交易者们犯下了卖得太早而买得太晚的错误。如果交易者保存了单个商品的走势图，这些错误本可以避免，因为他们本可以看到，这些商品一直在创造更高的底部和更高的顶部，尤其是那些处于强势的商品，因此他们不该放空然而，在得到合理的研判时，走势图显示出每种商品的持续上升趋势，因此如果交易者正确研判走势图并跟随趋势，本不会犯错误。依据希望或恐惧而买进卖出是糟糕的买卖。每个做交易的人都应当凭可靠的理由进行，然后必须考虑到他可能错了，因此应当设置止损单，在万一发现他已经犯错时保护自己。
总是查阅你要交易的商品，而且在交易之前获得它的记录。如果它的价格以前或者几年前曾有过大幅波动，而且现在看起来处于一个狭窄的交易区间，或者是我说的横向运动，那就让它去，直到它显示出某种确定的趋势。如果这种商品在上一轮大牛市中已经是领头羊，或者在上一轮大熊市中是领头羊，那么它就不太可能成为下一轮行情的领头羊，除非走势图明白无误地显示，它正在引领一轮上升或下跌行情。
研究每一种商品，观察它在反弹中如何行为，以及它在回落中如何行为，以便你可以确定它是否处于大牛市的一段中，而此段行情随后会恢复，或者它处在熊市之中，在触底之前还需运行3-5段。叫顾你的走势图，你会发现每一种商品，在开始下跌趋势时，走完了3-4段。
第一，它有一次陡直的下跌；第二，它反弹而且受到派发，第三，它有了另次下跌，这结束了下跌的第2段；第四，它反弹而且遇到了卖盘；第五，它有了另一次下跌，这结束了第3段下跌；第六，它反弹而且犹豫不决；第七，它有了最后一次大突破，或者我们所说的清空，此时投资者、交易者以及所有的人惊慌失措，而且断定商品不会再涨了，因而抛售一切。当这最后一场清空出现时，就是为下一次大牛市的长期上扬买进的时候。
在长达数年的过程中获得的利润可能在持续5-7周的下跌行情中输个精光。在1933年7月的那场下跌行情中，E.A.克劳福德（E.A. Crawford）博士慘败就是如此。在长时间内积累的利润之所以付之东流是因为交易者没有用止损单保护它们。对于交易者来说，止损单是好得多的保护，因为它自动发生效力。一个人或许会有心理止损位，然而当价格到达那里时，他并没有悉数卖出。交易者习惯了普通的市场，这种市场有5-12点，或每蒲式耳5~12美分的普通回落。他们认为，当大跌出现，小麦已经下跌了10~20美分时，小麦就跌得够多的了，因而他们不再担忧。然而，下跌行情继续，就像在大恐慌时的1929年发生的那样，当时商品下跌了每蒲式耳50-100美分。除非使用止损单，或者在一看到下跌时就按照市价卖出，否则交易者还能有什么机会带着利润或本金全身而退？
一、跟上时代
如同在别的事上会墨守成规一样，在交易上，人们也会墨守成规。我说的跟上时代”的意思就是研究走势图和过去的记录，明白它是个正常的市场，还是个反常的市场。当你处在战争时期，通过研究以往战争时期，你就明白商品会如何行为。在和平之后，当它是个正常的市场时，你就明白商品会如何行为。不断进步。不要以为战争过去之后，市场会有与战前一样的变动区间。当任何一种商品供应充足时，不要以为这意味着大牛市。当任何一种商品供应稀少时，即使市场处于相对较高的位置，如果你的走势图显示趋勢向上，那就跟着它，估算它会成为一轮大牛市。
二、不断进步
不要墨守旧观念或旧理论。学会跟随趋势，无论你希望什么、思考什么，或是统计数据说了什么。这样，你就能赚钱，因为你会跟随市场趋势，而不是逆势而为。
三、交易的最佳方式
大多数钱都是通过摆动交易产生的，或者通过长线交易产生的，它就是跟随一个确定的趋势，只要趋势在上升或下降。但是你必须按照规则学会等待，直到市场出轨，或者离开一个交易区间。在你建立长线头寸之前，要等待市场上升或下降的明确信号。总是预见到你可能会错，而且市场会反转，因此，用止损单跟踪你不断增加的利润，或者在你得到市场已经到达转势点而且趋势正在变化的确定信号时离开市场。
四、何时置身场外
这是每个人都得知道的要事。你不可能通过每天在市场中交易，或者说每天进出市场来赚钱。某些时候，你得呆在场外，观察并等待，直到你判定趋势出现了明确的变化。长期的休息和放松可以保护你的健康，并有助于你的判断，这些日后将为你带来利润。对市场运动进行研究之后，你会确信市场也有它的休息期在大牛市中，市场常常有一段休息期，而且不会回落太多，要经过相当长的一段时间，它才会恢复上涨走向。熊市也会如此。在熊市中常常可以看到，一种商品会下跌并止跌，然后在一个相对狭窄的区间内向上和向下运动而没有多少涨幅，但它只是维持现状、迟疑、休息，而且准备再一次的下跌。在这些狭窄交易市场时期，你可以靠置身市场之外并等待明确的市场趋势来赚钱。一旦你置身场外，你就能从一个不带偏见的立场判斷市场，并形成一个关于未来市场进程的清晰画面，但当你置身市场中时，你经常会受到希望与恐惧的影响，因为你总希望市场朝你愿意看到的方向发展。当你置身市场外时，你看到的是市场的真实面目，而且无论它往哪儿走，对你来说都没有什么区别，因为你准备好在趋势改变时顺势而为。
五、当商品与你背道而驰时你该怎么办
当你做了一笔交易，而且它开始与你背道而驰时，你应当立刻发现错在哪儿并止损。如果你发现自己犯了错误，也就是你逆势买入或卖出，那么持仓并心存幻想将无济于事。正确的做法是离场，停止你的损失。然后你的判断就会清晰你能用更好的方式进行新的交易，而且做对的机会更大。持有一个正在亏损的仓位对你永远没有好处。
六、当连续亏损时你该怎么办
当你做了1-3笔显示出亏损的交易时，无论亏损大小，那么一定是你出了问题，而不是市场出了问题。你原本确信的趋势或许已经改变。我的规则是离场并等待。研究你亏损的原因。记住，待在场外，你就绝不会亏损。你所能做的最糟糕的事莫过于持有正在亏损的仓位，而且通常它会继续不利于你，因此你越早认赔越好。顺大势交易。在牛市里卖空绝讨不了好，因为你在同大势对抗，而且可能错过顶部；在熊市里做多也讨不了好，因为你在同大势对抗，而且可能错过底部并遭受损失。通常，如果买进或卖出谷物，然后你遭受了3-5美分的损失，那你就错了，此时还是离场的好。如果你不能在距顶部或底部的3-5美分内获利，那你错了，而且它会让你亏损15或20美分。对棉花来说也一样。如果你不能在离棉花市场顶部或底部的40-50点内获利，那你错了，因此还是认赔并离场的好。记住，市场会在你未知的情况下进入一种离谱的节节上涨状态，而且市场大势或许会发生急剧变化。如果你与市场大势作对，而且市场正处于某种疯狂的上涨或行情中，你又如何能指望自己在交易中获利离场呢？小麦、棉花或者其他商品的快速上涨或下跌行情常常持续6~7周，有时甚至持续数月，而没有太大的反向运动。因此，当你进入了这些反常的市场，而且逆市场而行，你就注定会失败因而会输掉你能投入的所有保证金。
研究走势图，使你自己确信我对你说的是真话。回顾我已经给你的指点和规则。看看一个正在上升的市场走了多远，而回落是多么小。看看市场已经下跌了多远，而反弹是多么小。然后问自己一个问题：“如果我进入这种狂涨的市场，而市场开始与我背道而驰，我会输多少钱？”诚实地问自己，你会说：“我会输掉我投入的全部。”正确的做法是随着这些市场运动的趋势而行。当你发现自己错了，而又是在做空时，就反过来买进。如果你做多，而大势反转了，就反过来做空。顺势才能获利，而不是逆势。
七、期待多大的利润
许多投资者犯下如下错误，即在正常的市场中期待获取超常的利润。他们期待的比得到的多。这个想法是顺势并确定你是否处于战时市场、反常的市场或者仅仅是一个正常交易的市场。不要期待太多的利润，而是在你判断正确时坚持下去，保护你的利润，并在趋势变化时而不是变化前离场。加入商品交易或者投机者行列的一般人，期望从他们的本钱上获得太多的收益。他们期待在几天、几周或者几个月里把他们的资金翻倍。有时这做得到，但这种机会少之又少。期待在第一次交易中就赚大钱的一般人通常会输掉他们投入的全部资金。
通向成功的途径是为自己确立交易规则，这样当你用一笔本钱开始交易时，就不会亏本，而且在几年里你将获得高于平均回报的收益。你可曾停下计算过，在20年里每年赚25%的收益意味着什么？假定你以1000美元的本钱起步，在10年里每年将其增加25%，这笔钱将会增值到931325美元；10000美元以每年25%的速率增加，10年后就会变成9313217美元。你可以看到，如果你小心谥慎而且不期望太多，那么在一段合理的时间里，积累一笔不大不小的财富是多么的简单大多数交易者太贪婪。他们希望在很短的时期内致富。他们过度交易。结果他们损失了本钱，然后责难芝加哥交易所、华尔街或者其他人。问题在于，他们愚弄自己，不是在做谨慎的投资或投机买卖，而是在赌博。
学会限制自己承担的风险量。不要在正常的市场中期待获取超常的利润。这样做，你成功的机会就会大大提高。
八、如何回复追加保证金的通知
如果你买入或者卖出一种商品，并投入了一笔钱，也就是你的经纪人要求作为保证金的数额，然后你收到要求追加保证金的通知，这就是你做错了交易而市场正与你背道而驰的证据。如果你在每蒲式耳上投入10美分，而市场与你反向运动了6或7美分，那你就错了那么多，而且极有可能会损失6、7或者20美分以上。为什么死抱一笔正在亏损的交易？回复迫加保证金通知的正确方式就是清仓。弄清楚自己错在哪儿，并按照明确的规则进行下一笔交易，这样你就不必提供额外的保证金。
九、联名账户
如果可以避免，就不要开立联名账户，或者与别人合伙交易。当两个人以同个账户开始交易，他们或许对正确的买入时间意见一致，但到了卖出时，他们就很少意见相合了。一个愿意赚取一笔利润并清仓，而另一个却拒绝卖出。在结束一笔交易时，问题常常在这时候出现。结果将是其中一个违背他更好的判断而继续持有，因为他的搭档要持有；最终趋势与他们背道而驰，搭档这时认为是清仓的时候，因为他吓坏了，而另一个也同意，结果他们亏损离场。
你必须学会独立工作，不要受到他人看法的影响。当你准备行动时，要让你自己处于如下状态：一且你认为是采取行动的正确时机，没有人能够说服你或者影响你，让你不采取行动。我的观点是，两个人能用联名账户交易来取得成功的唯一途径是，一个买进和卖出，而另一个下止损单。如果另一个错了，止损单会保护他，而且损失会很小。一旦他做对了并让利润累积，那么他就会赚钱，但另个把跟随设置止损单保护利润当做他的事情。我见到过两个人用这种方法顺利工作，因为一个会买进或卖出一种商品而不设置止损单，而另一个知道风险威胁的正在保护这些利润。他下了止损单，因而利润受到了保护。另一个自然有了大笔利润的人，不会用止损单跟随逐渐增加的利润。正在关注交易，并知道他们只能指望已经用止损单保护起来的利润额的搭档，设置止损单。
十、为利润而继续持仓的时间极限
当你做一笔交易时，它必须基于合理的规则和合理的理由，必定有在一段合理的时间里获得一笔合理利润的可能性。记住一件事，即当你做一笔交易时，你可能做错了，它可能与你背道而驰。因此，你必须止损。当商品没有与你背道而驰时，你也可能会错。那就是，它可能长期呆在一个狭窄的交易区间内。因此，当商品显示它们不会运动时，你应当准备退出。
我能给你的最佳规则是，永远在交易之前确定，你拥有市场在运动的确切迹象。这样，你就能预期在一段合理的时间里获取利润。如果市场正处于大牛市或者大熊市之中时，要领是跟随市场，只要市场显示趋势正朝着有利于你的方向运动。当你陷入死气沉沉的市场时，你会失去耐心，也会损失利息，这些利息相当于一笔实际的亏损。如果你带着同样数额的资金离场，你便能够在快速运动到来时抓住新机会，而且能在短时间内赚更多的钱。
记住，你经常能凭待在场外并等待良机来赚钱。继续持仓的时间极限取决于你所处的多空位置以及走勢图上的信号。
十一、你从未听说过的关于放空的实情
许多人天生就是多头。他们总要在卖出之前买点什么。当你告诉他们应当卖空一种商品时，他们会告诉你市场可能会如何被逼空。如果他们查询交易记录，他们会发现平均而言一种商品每15-20年才受到一次逼空。因此，卖空一种商品，受到逼空从而损失全部财富的可能性非常小。如果你跟上市场，研究它，并遵守顺势操作的规则，那么当一种商品受到逼空时，你处在多头而不是空头位置。总是通过研究过去的历史来得知真相，不要害怕放空。在趋势转向下跌之后做空可以同做多赚同样多的钱，而且事实上做空赚得更快。大部分报纸记者不鼓励做空，政府也常常歧视做空。为何非得这样？问题是，要影响公众，让公众追随他们并投他们的票的政客们总要谴责一些事并为之设置摩碍。因此，政客不是告诉交易者真相，即亏损是交易者自己犯错的结果，绝不能归昝于股票交易所和商品交易所，而是总在谴责华尔街、芝加哥交易所等等，试图让公众相信股票交易所和芝加哥交易所千方百计与交易者对着干。
地球上没有哪个行当有比美国的商品交易所里的会员们更值得尊敬的人。交易者得到的是公平的交易。交易所的管理人员没有操纵市场，因而不会为交易者因自己的无知犯下的错误受到指责，但政客们不得不掩盖他们自己的错误，因此总是指责别人。实际上，政客总要反对某些东西。
跟随市场的趋势，像你愿意在牛市中买进那样愿意在熊市中放空。既不要当慢性的牛，也不要当慢性的熊。当你进入商品交易这一行业时，把你的目标设为赚钱，而不必特别偏爱靠做多还是做空赚钱。学会跟随趋势，你就会获得成功。
