1980-1981年牛市于1981年4月形成股顶，直到1982年8月将近16个月后熊市也未达到其低点。虽然8月熊市没有达到最终低点，但早在1982年1月底股市股底形成过程已经初露雏形。
在这段时间内，持续熊市初现第一个90%上涨交易日，这意味着潜在最初支撑价位己经形成。此外，在90%上涨交易日内，股市购买浪潮强烈，成交量也明显增加。
1982年股市股底的最初阶段
图4-4中的A点清晰地表明了此现象。最后，1981年9月底(B点)抛售压力提前数月到达最高点并且稳步走低，这说明股市供应逐渐减少。自1981年9月底(C点)购买力增加，这表明随着供应的减少，而股市中期需求则稳步增加。
当潜在最初支撑价位形成，股市开始下跌，且跌至新熊市低点。此次股市持续下跌，90%下跌交易日出现，股市成交量稳步增加(D点)，这足够证明抛售高潮的来临。股市经过二次测试后，开始强劲逆转(低于低点或高于收盘点，E点)，股市成交量巨大，这些都符合自动下跌的特点。自动下跌阶段同随后的股指回落一样，持续时间短暂(F点)，且股市成交量减少，此点符合二次测试的特点。虽然上述事态发展在很短时间段完成，但股市成交量变化、抛售压力的持续下降以及购买力的上升都表明了有效股市股底正在形成。然而，正如下一章所讲述的一样，股市股底通常需要较长的时间才能发挥其作用，并且在进入下一个牛市前，股市还有好几个月的时间做一些基础性的准备工作。
